¿Dónde nos dejan todas estas señales mixtas? Estamos en un ciclo de mercado donde los inversores parecen estar tambaleándose de un extremo a otro. Un auge es el extremo derecho, pero una burbuja eventualmente nos llevaría de vuelta al izquierdo. Un aumento en la prima de riesgo de los bonos a largo plazo también sería un claro extremo izquierdo, pero ese lado está inactivo por ahora. Con un rendimiento del 4%, el rendimiento a 10 años ofrece un valor limitado en mi opinión. Aunque los bonos no están tan positivamente correlacionados con las acciones como lo estaban en 2022, tampoco están negativamente correlacionados. Podemos ver esto en el gráfico de dispersión a continuación, que muestra la correlación a 5 años de las clases de activos que sigo en comparación con los bonos del Tesoro a largo plazo (horizontal) y el S&P 500 (vertical).