Las finanzas tradicionales por fin están dándose cuenta de lo que Michael Saylor ha estado construyendo discretamente. Se nota el pánico. Nunca esperaron que una empresa cotizada entrara en su ámbito y empezara a ofrecer estructuras de rentabilidad que superaran la deuda corporativa, arrasen renta fija y valoraran el riesgo de precios con más disciplina que todo el mercado de bonos. Pasaron décadas diseñando un sistema en el que los ahorradores pierden y los emisores ganan, y ahora Saylor está valorando capital con garantías de Bitcoin que se liquidan globalmente en minutos, son inmunes a la dilución y se niegan a obedecer sus juegos de crédito. Lucharán contra esto. Tienen que hacerlo. Wall Street no puede permitir que se forme un mercado paralelo donde una empresa de bonos de Bitcoin ofrezca garantías más limpias, diferenciales más ajustados y rendimientos estructuralmente superiores a los instrumentos que ha defendido desde los años 80. Sin embargo, la tragedia para ellos es que esta resistencia no cambia nada. La gravedad monetaria de Bitcoin sigue desviando capital de los instrumentos fiduciarios en decadencia. Cada ciclo fortalece a las empresas que comprenden este cambio. La estrategia está en el centro de ese cambio. Atrae capital porque se basa en un activo que nunca cede ante incentivos políticos, nunca infla para salvar a los titulares y nunca necesita un rescate. Las finanzas tradicionales pueden quejarse, hacer lobby y posicionarse, pero no pueden derogar las matemáticas. La curva de rendimientos no puede desafiar la capitalización a largo plazo de Bitcoin. La calidad colateral no puede superar algo que no se puede imprimir. No queda ningún truco de ingeniería financiera que pueda superar un balance apalancado a una red monetaria que se fortalece con cada ataque. Saylor tendrá éxito porque el sistema con el que compite ya está fallando bajo su propio peso. ...