Le "grand trade unique" n'a pas disparu autant qu'il a changé de mains. Si vous regardez les actions internet pures (Google, Meta, Amazon), la propriété institutionnelle est maintenant supérieure à 75 %. Ce chiffre a doublé au cours de la dernière décennie et triplé en environ 15 ans, et leur poids combiné dans le S&P a changé en conséquence. Le BTC se situe aujourd'hui à peu près à une capitalisation boursière de Mag-7, pourtant la propriété institutionnelle est plus proche de 5 % (et significativement plus basse si vous excluez les ETF). Dans les portefeuilles mondiaux, cela représente environ 0,25 % d'allocation par rapport à une base de 140 000 milliards de dollars. Si cela progresse même d'environ 2 % au cours des prochaines années, ce qui est le niveau que les grands allocataires ont finalement atteint dans d'autres actifs à risque en maturation, le flux devient structurel plutôt que dicté par le récit. La situation est différente pour les altcoins. Lorsque l'offre native de crypto ne soutient plus les altcoins, la vraie question est de savoir qui intervient et pour quelle raison. Les institutions ont généralement besoin d'une valeur économique durable, et pour l'instant, seuls quelques tokens génèrent plus d'un milliard de dollars de frais annuels. Pour la plupart, même 100 millions de dollars de frais récurrents seraient un seuil à considérer comme investissable.