Le esportazioni nette reali (beni e servizi) hanno ridotto di 3 punti percentuali la crescita tedesca dalla fine del 2023 ... La Francia non sta andando bene nemmeno qui, ma è in una situazione un po' migliore rispetto alla Germania 1/

Non sorprende che il calo delle esportazioni abbia anche ridotto gli investimenti in macchinari industriali -- shock correlato 2/

La Germania sta vivendo un classico caso di "riassestamento verso il basso" -- il suo surplus si sta riducendo perché le esportazioni stanno calando, non perché la domanda interna stia esplodendo. 3/

Il FMI -- che tende a considerare il saldo della bilancia dei pagamenti come riportato (non la variazione del saldo della bilancia dei pagamenti, o i dati grezzi delle merci doganali) -- deve trovare un modo per differenziare tra Cina e Germania 4/

Il surplus riportato della Germania è un po' più grande, ma: a) La Germania non manipola i suoi dati; b) Il surplus commerciale della Germania (merci doganali) è in calo e le esportazioni nette stanno sottraendo crescita c) Il surplus delle merci doganali della Cina sta aumentando e ora supera quello della Germania in percentuale sul PIL e le esportazioni nette stanno contribuendo in modo massiccio alla crescita