Den største retracementen fra 52-ukers høyeste for hver eiendel Stabilitetsgruppe (Teknologi/Bredere): • Google: -3 % • Eple: -4 % • S&P 500: -4 % • Gull: -8 % • Microsoft: -9 % • Amazon: -10 % Volatilitetsgruppen (høy vekst/tema): • Nvidia: -12 % • Tesla: -16 % • Palantír: -18 % • Meta: -25 % Mainstream kryptovalutaer: • Bitcoin (Bitcoin): -29 % • Ethereum: -40 % • Coinbase: -41 % • Mikrostrategi: -64 %

Selv om panikkindeksen er svært lav, selv om markedet også trekker seg tilbake, er det ikke en fullstendig tilbakegang, og fordi det finnes fond å satse på eiendoms- og forbrukssektorene på forhånd, viser det at fondene ikke er så pessimistiske med tanke på trenden året etter neste år, og det er ikke bare et bullmarked drevet av AI. Hvis likviditeten sprer seg over markedet, betyr det at den amerikanske økonomien er sunnere og til slutt kan oppnå en myk landing. 2025Q3 Store fond justerer sine posisjoner De store fondene har nettopp kunngjort rebalanseringen av de tre foregående kvartalene, og vi har oppsummert dataene for å se hva som er verdt å lese 1. Berkshire kjøper GOOGLE • Buffett kjøpte Alphabet for 5 milliarder dollar i en alder av 95 år som administrerende direktør, "sannsynligvis den siste store investeringen" • Fortsatte å redusere AAPL i samme periode (enda en kutt på 15 %, fortsatt 60,7 milliarder) Dette er den mest bekymrede og symbolske handlingen i markedet på den 13. F. i år. 2. AI-avskumning på høyt nivå Nesten alle hedgefond har felles temaer: Mag7-reduksjon (bortsett fra NVDA), høy profittlåsing, rebalansering til ikke-AI-sektorer eller diversifisering. Inkludere: • 140+ fond reduserte sine beholdninger i AAPL • CoreWeave reduserte sine beholdninger med 5,8 milliarder dollar – det største målet for kvartalets reduksjon • Oracle ble kuttet av flere giganter: Tepper solgte til og med sine posisjoner direkte • Amazon ble redusert med 174 fond / 204 økte posisjoner→ Dette er et typisk kvartal hvor AI-buller trekker seg sammen fra høye nivåer og omfordeler midler. 3. Andelen teknologi fortsetter å øke, men «preferansefordeling» skjer • Total teknologivekt øker til 26 % (maksimum) • Valgfritt 16 % • Obligatorisk forbruk er bransjen med størst nedgang •Største økning i kvartalsbeholdning: NVIDIA (NVDA) •Flere fond reduserte sine beholdninger i AMD, AAPL, META og ORCL, men økte sine beholdninger i NVDA → ekstremt konsentrert. Markedet dukket opp, og teknologiaksjer fortsatte å øke, men midlene ble konsentrert «fra gammel AI → kjerne-AI». 4. Fondene revurderer USAs forbruks- og eiendomssyklus • Long Pond satser på eiendom i alle sine hender •Eminence har økt sine eierskap innen forbruker og turisme • Miller Value satser på små og mellomstore caps #2025Q3调仓 #13F #NVDA #小盘反弹 #对冲基金 #机构调仓 #Alpha #消费复苏

Marginal overføring av likviditet Den toårige amerikanske statsobligasjonen stengte på 3,51 % i går, ned 3 basispunkter i løpet av dagen, og falt 87 basispunkter i løpet av året, og markedet fortsetter å reprise Feds lettelseskurs kombinert med reserveutvidelse for å dempe kostnadene ved midler. Samtidig frigjorde TGA raskt rundt 8 milliarder dollar (omtrent 928,4 milliarder → 900 milliarder) denne uken, noe som direkte drev WRESBAL til å ta seg opp med 0,3 % ukentlig, noe som er en positiv overføring av TGAs overgang til bankreserver og det første betydelige lettelsessignalet etter børskrakket i november. Det er ingen storskala skattesesong før desember, og forhandlingene om gjeldstaket er suspendert, og likviditeten vil sannsynligvis fortsette å øke. Aksjemarkedet, BTC og DeFi-utlån vil alle dra nytte på kort sikt. #流动性 #TGA #WRESBAL #Crypto