Internasjonale aksjer har fortsatt å skinne i både USD og lokal valuta, og bredden er på sunne 74 %. Når det gjelder relativt momentum, har tidligere amerikanske aksjer momentumet (blå linje), og tar stafettpinnen fra USA (rosa linje). Med Fed nå klar til å lette, og i 2026 potensielt bli en mer villig medskyldig til finanspolitisk dominans, ser det ut til at dollaren bare har ett sted å gå. Kanskje det er for åpenbart, men en svakere dollar vil hjelpe med valutaomregningen av ikke-amerikanske allokeringer.

Utover retningen til S&P 500-indeksen, er det mye å feire for aksjeokser og aktivaallokatorer. Som det periodiske systemet viser nedenfor, er dammen full av fisk akkurat nå. Utover Mag 7 deltar både utviklede og fremvoksende aksjer i dette oksemarkedet, i likhet med andre eiendeler som gull og bitcoin. Ser vi på Sharpe Ratios de siste 52 ukene, har det vært mange aktivaklasser å velge mellom når det gjelder å levere risikojustert avkastning. S&P 500 er ikke engang i øvre halvdel med sitt Sharpe Ratio på 0,87.

Mens gull har tatt en pause de siste ukene, nådde Bitcoin nok en all-time high forrige uke på $124k. På en 4:1-basis (som er hvordan jeg tenker på en gull- og bitcoin-paring), er de to verdibutikkene for øyeblikket i balanse som hverandre.