„Problem z badaniami rynku polega na tym, że ludzie nie myślą o tym, co czują, nie mówią, co myślą, i nie robią tego, co mówią.” - Ogilvy gdybyś zapytał rynek 3 lata temu, czy chcą @pendle_fi, odpowiedzieliby „nie” buduj to, czego ludzie potrzebują, a nie to, co myślą, że potrzebują.

Rynki jako lustra: Jak rynki predykcyjne stają się publiczną warstwą prawdopodobieństwa Ciągle myślę o mapie jeden do jeden Luisa Borgesa, która opisuje bezowocną próbę stworzenia przez starożytne imperium mapy, która byłaby idealnie szczegółowa i miała dokładnie ten sam rozmiar co terytorium, które przedstawia. Im bliżej jesteśmy doskonałej reprezentacji, tym mniej użyteczna się staje. Ale rynki są przeciwieństwem. Biliony faktów, opinii i zachęt są zredukowane do jednej liczby, która aktualizuje się co sekundę. Ta kompresja to cecha, a nie błąd. Płynność rodzi prawdę, a głębsza płynność rodzi prawdę w HD. Rozwiń to na rynki predykcyjne w 2025 roku. Zamiast tysiąca esejów i ankiet, otrzymujesz jedno prawdopodobieństwo, przeciwko któremu każdy może handlować. W miarę jak płynność się pogłębia, te szanse stają się publicznym API dla konsensualnej rzeczywistości, co jest powodem, dla którego widzę je przechodzące od ciekawostki do infrastruktury. Oto jak widzę to rozwijające się, w kolejności: 1) Zasady prowadzą do dostępu Kluczowym elementem są jasne zasady. 9 lipca, QCX, działający jako @Polymarket US, został formalnie wyznaczony jako Wyznaczony Rynek Kontraktów przez CFTC. To prawdziwa, oficjalna licencja. Tworzy zgodną ścieżkę dla handlu i rozliczeń w USA. Kilka dni później Polymarket ogłosił, że przejmie QCEX, giełdę i izbę rozliczeniową z licencją CFTC, za 112 milionów dolarów. Wiele źródeł donosiło, że DOJ i CFTC zakończyły swoje dochodzenia w sprawie Polymarket, usuwając utrzymującą się niepewność z 2024 roku. Jeśli zależy ci na krzywych adopcji, to jest moment, w którym dystrybucja do użytkowników w USA staje się problemem wykonawczym, a nie prawnym. Jasność regulacyjna zazwyczaj kompresuje spready i koncentruje płynność. Powinniśmy oczekiwać tego samego tutaj. Doświadczenie @Kalshi jako federalnie regulowanego miejsca pokazuje, że licencje przyciągają głównych partnerów i media. Licencja DCM pozwala Polymarket konkurować na równych zasadach w USA, gdzie żyje najgłębsza płynność. 2) Dostęp pogłębia płynność Wolumen ma znaczenie, ponieważ umożliwia węższe spready, szybsze odkrywanie i mniejsze błędy. Surowy wolumen dolarowy na Polymarket jest użyteczny, ale tylko dlatego, co umożliwia. Więcej traderów i grubsze książki zamówień oznaczają węższe spready, szybsze odkrywanie cen i mniejsze błędy. Tego lata Polymarket zarejestrował cztery miesiące blisko lub powyżej 1 miliarda dolarów wolumenu. Czerwiec osiągnął około 1,16 miliarda, a sierpień zmierza w kierunku kolejnego miesiąca z dziesięcioma cyframi. Pod koniec sierpnia, wolumen od początku roku przekroczył około 7,7 miliarda, według pulpitów śledzonych przez Dune i prasy handlowe. Rynki są siecią inteligencji, a głębsza płynność wspiera dokładność, co naprawdę ma znaczenie. Wzrost uczestnictwa to naprawdę historia lepszego sygnału, a nie tylko większych liczb. 3) Płynność poprawia sygnał Rynki predykcyjne wyceniają oczekiwania; ankiety próbkują intencje. Z pieniędzmi na linii i aktualizacjami w czasie rzeczywistym, rynki często śledzą wyniki bliżej, gdy wydarzenia się zbliżają, ale traktują te szanse jako szybkie priory, a nie prawdę. 4) Dystrybucja osadza ten sygnał wszędzie W czerwcu, X nazwał Polymarket swoim oficjalnym partnerem rynku predykcyjnego. To kulturowe odblokowanie, a nie tylko źródło ruchu. Ten ogromny krok w dystrybucji poszerza lejek, pogłębia potencjalną płynność, zawęża spready i przyspiesza koło zamachowe. Oto pętla, na którą stawiam: - Jasność umożliwia dostęp w USA - Dostęp przyciąga twórców rynku - Płynność zawęża spready - Węższe rynki poprawiają kalibrację - Kalibracja zwiększa poleganie mediów i instytucji - Poleganie napędza większą dystrybucję i osadza szanse w aplikacjach konsumenckich. Wczesne sygnały są już tutaj: prasa biznesowa cytuje szanse rynkowe na makro wydruki i ścieżki polityki, a X może bezpośrednio wprowadzać te widgety do osi czasu. Moment, w którym ktoś może kliknąć z nagłówka do zgodnego rynku, z rozliczeniem stablecoin i jasnym KYC, masz nowy prymityw informacji ukryty na widoku. 5) Ryzyka warte nazwania Ryzyko regulacyjne nie jest zerowe. Zasady zarządzania i zasady oracle będą musiały zmierzyć się z przypadkami brzegowymi, a płynność może skoncentrować się w jednym lub dwóch miejscach. Zminimalizuj to za pomocą jasnych podręczników zasad, zróżnicowanych źródeł rozwiązań, nadzoru i wyłączników obwodowych, wiedząc, że to zwiększa koszty i tarcia. Rynki odzwierciedlają narracje, a nie je tworzą, więc ceny mogą odbijać media i kanały społecznościowe. Projekt produktu powinien tłumić te pętle i nagradzać niezależne badania. 6) Co śledzę dalej Trzy pulpity nawigacyjne są dla mnie ważne jako minimalna wykonalna tablica wyników dla mojej tezy: Zasady prowadzą do dostępu, Dostęp pogłębia płynność Płynność poprawia sygnał Dystrybucja osadza ten sygnał wszędzie Każdy pulpit mówi mi, czy ten łańcuch naprawdę działa, czy oszukuję sam siebie. A) Onboarding w USA: udowadnia, że odblokowanie regulacyjne jest realne. Chcę zobaczyć żywe, zgodne rynki w USA z jasnymi zakresami produktów i widoczną głębokością twórcy rynku. To oddziela "adopcję w komunikacie prasowym" od rzeczywistych książek zamówień, które mogą być realizowane przez traderów. B) Jakość płynności: mówi mi, czy inteligencja staje się ostrzejsza, a nie tylko większa. Węższe spready, grubsza głębokość na pięciu najwyższych tickach i wiarygodne orakle oznaczają mniejsze błędy i mniej błędnych wydruków. Wolumen powyżej miliarda jest miły, ale kalibracja pochodzi z jakości. C) Dystrybucja: pokazuje, czy szanse przechodzą z miejsc docelowych do kanałów i narzędzi, z których ludzie już korzystają. Konkretne integracje z X, redakcjami, biurami maklerskimi i pulpitami fintech są dźwignią. Jeśli szanse znajdują się obok nagłówków i pozycji, koło zamachowe przyspiesza. Używam ich jako wskaźników wiodących, systemów wczesnego ostrzegania i falsyfikatorów. Jeśli będą rosły do Q4, ramy "strony zakładów" ustąpią miejsca "wykresowi prawdy". Jeśli się zatrzymają, aktualizuję tezę. Nie mówię ci, żebyś cokolwiek kupował. Mówię, że narzędzia do zbiorowej inteligencji właśnie się podniosły. Jeśli zbudujemy to z odpowiednimi zachętami i zabezpieczeniami, ceny staną się dobrem publicznym, które pomoże nam rozumieć w warunkach niepewności. To tor, który warto położyć.

Compound DAO głosuje nad tym, czy przedłużyć kontrakt ryzyka Gauntlet na kwotę 2,3 miliona dolarów na kolejny rok. Alphagrowth napisał argument przeciwko: – Stała opłata roczna w wysokości 2,3 miliona dolarów z niewielką ochroną przed ryzykiem – Słaby zwrot z inwestycji z programów motywacyjnych – Niejasna racjonalizacja zmian parametrów – Konflikt interesów związany z dotacjami Morpho Może umowa powinna być oparta na wynikach?