Evercore ISI em $MSFT (Outperform, PT $ 625): próprio para a natureza de composição de longo prazo do negócio' "Desde que relatou uma explosão no F4Q, as ações da MSFT caíram ~ 7% em relação ao S&P em alta de 2% no mesmo período. Para ser justo, o MSFT subiu 61% do fundo de abril (vs. máximos de julho) e ainda está em alta de 19% no acumulado do ano, então vale a pena manter a fraqueza recente em perspectiva. Dito isso, nos conectamos com o IR no final da semana passada e começamos a receber mais perguntas sobre a recente ação do preço, então pensamos em fornecer algumas ideias sobre os fundamentos e o fluxo/posicionamento de dinheiro mais amplo na tecnologia de grande capitalização. Independentemente do motivo exato da relativa fraqueza no último mês, nossa visão é que você possui a MSFT para a natureza composta de longo prazo do negócio e, nessa frente, continuamos confiantes de que a empresa está bem posicionada para monetizar a IA tanto na infraestrutura quanto na camada agêntica ao olhar para 3-5 anos. As perspectivas fundamentais permanecem fortes. Ao falar com investidores na estrada nas últimas semanas e depois de conversar com o IR, não acreditamos que haja preocupações fundamentais materiais no horizonte. Claramente, as expectativas do Azure são mais elevadas depois de registrar um crescimento de 39% a/a no F4Q (o bogey do lado da compra ainda parece ter uma 'alça high-3'), mas as tendências que sustentam esse crescimento – ou seja, inferência do ChatGPT e sólida demanda corporativa – parecem estáveis. Claramente, o F1Q é um pouco mais complicado na frente de reservas corporativas, mas acreditamos que ver o Azure entregar um crescimento de 30% para o FY26 parece ser uma expectativa razoável. Além disso, com a MSFT já orientando para margens operacionais estáveis para o FY26, prevemos que há espaço para que nossas estimativas / Street aumentem. Com ações a 31x NTM EPS vs. o S&P 500 a 22x, o prêmio da MSFT está abaixo de sua média de 5 anos e não vemos muitas rachaduras na narrativa fundamental de alta." Analista: Kirk Materne

$GDX retornou 101% no acumulado do ano

O otimista para a IA é que sempre há mais dívidas fora do balanço ou arrendamentos garantidos para financiar seus projetos