A posição de 500M CRWV é notável, dado o alargamento do spread no CRWV, que neste momento está a sinalizar que os investidores pensam que pode entrar em incumprimento em <5 anos

re: AI capex e crédito (um texto mais longo a caminho) neste momento é uma história de duas cidades os hyperscalers (Microsoft, Meta, Amazon, Google) têm um monte de fcf de linhas de negócios muito fortes que lhes permitem pagar rapidamente a dívida e manter as razões de dívida bastante alinhadas, mesmo com um monte de gastos em capex —> desde que o ChatGPT foi lançado, a maioria deles REDUZIU suas razões de dívida para ganhos nos últimos 3 anos, apesar de uma enxurrada de novas instalações no quarto trimestre de 2025 Por outro lado, os "tier2" neoclouds não estão tão bem —> ou seja, CRWV CDS negociando como crédito de qualidade CCC e tenho certeza de que há muitas outras empresas que estão sob pressão neste momento vamos implodir por causa dos hyperscalers? Provavelmente não haverá algum efeito em cascata de tudo o mais potencialmente explodindo? provavelmente combine isso com um monte de liquidez secando em outros lugares (ou seja, veja o BoJ) e muito do recente frenesi especulativo sendo impulsionado por estrangeiros (ou seja, Coreia) não sei, é difícil não estar vendido até o final do ano