Mulți investitori care susțin reducerile ratelor Fed pentru a "salva" economia sau piața de capital nu înțeleg impactul lor real. În 2025, reducerile nu reprezintă o relaxare a condițiilor financiare. Sunt o strângere. În primul rând, costurile mai mici de împrumut pentru o parte reduc veniturile pentru alta. Cred că toată lumea sper să înțeleagă partea asta. Totuși, când ratele dobânzilor scad, și plățile dobânzilor de către guvernul SUA scad, ceea ce înseamnă că se injectează mai puțini bani în economie / gospodăriile și corporațiile din sectorul privat. Acest lucru se traduce direct prin acumularea mai mică a numerarului în portofele și bilanțuri. Iar când datoria guvernamentală depășește PIB-ul, așa cum se întâmplă astăzi, fiecare scădere a ratelor dobânzilor reduce plățile dobânzilor guvernamentale, ceea ce, la rândul său, scade PIB-ul nominal din același motiv. Acum luați în considerare ce face înlocuirea guvernatorilor Fed și dobânzile mai mici în contextul unei rate de creștere a cheltuielilor deficitare care deja a scăzut cu 29% față de anul precedent. Pentru ce ții de fapt cu încurajare?