Creșterea generală este susținută de cheltuielile pentru AI și de cei bogați, iar previziunile pe termen lung sunt inutile. 🧵Rezumatul celui mai recent interviu al nostru cu @AahanPrometheus

Previziunile macroeconomice de ansamblu par utile... Dar sunt în mare parte inutile pentru comerț. Piețele nu te plătesc pentru că ai "dreptate într-un an". Te plătesc pentru gestionarea riscului între acum și atunci. Dacă orizontul tău de prognoză este lung, iar orizontul de P&L este scurt, te lupți cu matematica și vibrația.

@AahanPrometheus Economia SUA pare puternică la suprafață, dar compoziția contează. Creșterea este din ce în ce mai determinată de: • consumatori bogați • Cheltuieli de capital pentru IA Datele agregate spun "în regulă". Sub capotă scrie "îngust și fragil".

@AahanPrometheus Rata de economisire este un canar inutil. Cheltuielile sunt finanțate din bilanțuri: • vânzări de active •Pârghie • grămezi de numerar • câștiguri de capital Consumul de astăzi vine din bogăție, nu din salarii.

@AahanPrometheus Creșterea reală încetinește. Creșterea nominală este încă puternică. Dacă creșterea nominală > creșterea salariilor → profiturile se extind. De aceea acțiunile continuă să sfideze pesimistul macro. Inflația nu distruge acțiunile. Scăderea venitului nominal o face.

@AahanPrometheus Pentru legături, contează doar două lucruri: •Inflație •Șomaj Chiar acum: Ținta ≠ inflație Laburismul slăbește Așa că Fed ezită. Piețele se reevaluează constant. Când mandatele se ciocnesc, tot ce primești este un șoc cervical.

Investiția este cel mai puternic motor de profit. AI CapEx crește profiturile pentru că: • veniturile apar imediat • costurile sunt amânate prin amortizare Investiția astăzi = profiturile acum Costuri ulterioare = sângerare asemănătoare inflației Nu lupta cu ciclul CapEx, dar nici nu pretinde că este permanent.

@AahanPrometheus Nicio economie nu funcționează doar pe baza investițiilor. În cele din urmă: Datoria CapEx → Datoria → constrângere Constrângere → încetinire Centrele de date și serverele nu cumpără frigidere. La un moment dat, investițiile trebuie să se rotească în consum — altfel creșterea se oprește.

@AahanPrometheus cheltuielile guvernamentale nu sunt povestea. Plățile nete ale dobânzii sunt. După COVID: Titlurile de stat au trecut la bilanțuri private. Ratele mai mari cresc acum veniturile private în loc să le zdrobească. Înăsprirea politicii nu mai are același efect pentru că mecanismul de transmisie este defect.

@AahanPrometheus Lichiditatea ≠ un grafic. Semnalul de astăzi este în: • piețe repo • diferențe de finanțare •volatilitate • structura mandatelor • comportamentul dealerului Bilanțurile rămân în urmă, iar piețele conduc. Urmărește simptomele de la semnalele principale dacă vrei să tranzacționezi lichiditate.

@AahanPrometheus Dacă ai ști PIB-ul de anul viitor, probabil tot ai avea performanțe sub rezultate. Dacă ai ști lichiditatea de anul viitor, același rezultat. Dacă ai ști prețul pieței de anul viitor... Încă nu performează. Pentru că avantajul nu este predicție. Este: •Dimensionarea •volatilitate •Calendarul •supraviețuire

@AahanPrometheus Comentariul macro este informație gratuită. Managementul riscului este produsul. "Plătește pentru portofolii, nu pentru predicții." Dacă cineva îți vinde certitudine, îți vinde încredere, nu randamente.

@AahanPrometheus Alfa la îndemână: • diversificare reală • țintirea volatilității • filtre simple de tendință • așteptări realiste Nu sunt bile de cristal sau opinii controverse. Procesează profeția >.

@AahanPrometheus Piețele nu răsplătesc informațiile. Ei recompensează disciplina. Macro explică. Managementul riscului dă roade.

@AahanPrometheus Urmărește episodul complet și mai multe mai jos! ↓ ➤ YouTube 🎥 : ➤ Măr🎙️: ➤ Spotify🎙️: