Любая дискуссия о Morpho Vaults будет неполной без упоминания Spark — в настоящее время третьего по величине куратора по AUM и первого, кто когда-либо преодолел отметку в 1 миллиард долларов. Сегодня депозиты Spark составляют около 280 миллионов долларов, снизившись с пика выше 1,5 миллиарда долларов в середине сентября. Их хранилища работают на Ethereum и Base, с акцентом на USDS, DAI и USDC. Выделяется хранилище USDC Spark на Base, которое теперь составляет примерно 95% всех активов, управляемых Spark на Morpho. Исторически хранилища USDS и DAI на Ethereum также имели значительные балансы, но с тех пор они снизились до относительно низких уровней. Определяющей особенностью хранилищ Spark является их интеграция с Spark Liquidity Layer (SLL). SLL автоматизирует развертывание ликвидности от Sky через цепочки и DeFi-протоколы. В настоящее время чуть более 7% всех активов SLL развернуто в хранилищах Morpho Spark — и эти депозиты SLL составляют около двух третей от общего объема активов хранилищ Spark на Morpho. С точки зрения производительности, хранилище USDC Spark на Base занимает среднюю позицию между доходностью и риском. Оно подвержено риску только cbBTC и WETH и, как правило, демонстрирует средние результаты по сравнению с другими хранилищами USDC на Base. С тех пор как в июне 2025 года был включен переключатель сборов, Spark стал одним из самых стабильных генераторов сборов среди кураторов — собрав более 1,4 миллиона долларов только в третьем квартале. Даже несмотря на то, что их AUM снизился с сентябрьского ATH, Spark по-прежнему уверенно борется за второе место по сборам за производительность.

Конкуренция за место главного куратора на Morpho очень высока — и Gauntlet занимал его несколько раз. В настоящее время они находятся на втором месте с $1.14B в AUM. Gauntlet управляет широким спектром стейблкоинов, ETH и активов, коррелирующих с BTC, на восьми цепочках. Их общий AUM недавно достиг пика выше $1.9B благодаря крупным притокам в их хранилища USDT, хотя балансы с тех пор немного отошли. Gauntlet в настоящее время является доминирующим куратором для нескольких крупных активов на Morpho: - USDT: 65% доля рынка - WETH: 41% - DAI: 83% - WBTC: 98% В общей сложности Gauntlet контролирует 32% экосистемы хранилищ Morpho. На разных блокчейнах хранилища USDC от Gauntlet последовательно показывали одни из лучших результатов, недавно колеблясь в диапазоне от 3% до 7.5% в зависимости от конфигурации риска. В начале месяца USDT Core и USDC Frontier оба достигли средней дневной APY выше 12% в течение нескольких дней. С июля хранилища Gauntlet генерируют более $1.5M-$2.5M процентов в месяц, из которых примерно 94% возвращается к вкладчикам Gauntlet.

Кураторство рисков стало основополагающим столпом модульных рынков кредитования DeFi — и на Morpho Steakhouse Financial выделяется как один из лучших. В настоящее время Steakhouse управляет активами на сумму примерно 1,3 миллиарда долларов в 45 хранилищах, охватывающих основные стейблкоины и активы, коррелирующие с ETH, на семи блокчейнах. Некоторые из крупнейших из них включают: Steakhouse USDC (Ethereum): 430 миллионов долларов Steakhouse USDC (Base): 380 миллионов долларов Smokehouse USDC (Ethereum): 120 миллионов долларов Steakhouse особенно доминирует в кураторстве USDC. В настоящее время он управляет 48% всех USDC, внесенных в хранилища Morpho — что не удивительно, учитывая, что 7 из его 10 лучших хранилищ сосредоточены на USDC. Ключевая часть истории: структура комиссий за производительность Steakhouse. Многие из его крупнейших хранилищ в настоящее время не взимают комиссию за производительность в размере 0%, позволяя 100% дохода от процентов поступать непосредственно обратно к вкладчикам. Даже без прямого денежного стимула через комиссии за производительность эти хранилища обеспечили стабильную доходность — в среднем 4–8% на стейблкоины, в зависимости от базового рынка и параметров риска хранилища. В октябре было сгенерировано примерно 6 миллионов долларов процентов на хранилищах Steakhouse. Географически присутствие Steakhouse по-прежнему сосредоточено на Ethereum, где его AUM достиг пика в 1,22 миллиарда долларов в сентябре. Но Base быстро стал основным двигателем роста, увеличившись с 20 миллионов до более чем 400 миллионов долларов за последние несколько месяцев.