Kurumsal yatırımcılar, portföylelerinin yaklaşık %10-15'ini onlarca yıldır özel piyasalara tahsis etti. (Kaynaklar: NS Partners (2025); NEPC/Endowment verileri (2025) Cambridge Associates'e göre, son 25 yılda girişim yatırımı, kamu hisselerini yıllık ortalama %3-5 geride bırakmıştır. Ve çoğu varlık sınıfının aksine, halka açık piyasalarla çok düşük korelasyonu vardır (r ≈ 0.3), gerçek çeşitlendirme sunar, sadece bir hisse senedi vekil değil. Ama işte değişen şey: Şirketler her zamankinden daha uzun süre gizli kalıyor. 1999'da halka arz için ortalama 4 yıl sürdü. Bugün, 11+ yıl geçti ve OpenAI ($500B) ile SpaceX ($350B$) gibi isimler, halka açık bir şekilde hiç listelenmemiş olmalarına rağmen, artık dünyanın en değerli 35 şirketi arasında yer aldı. Bu da değer yaratmanın çoğunun, yani üstel aşamanın artık IPO'dan önce gerçekleştiği anlamına geliyor. Sadece kamu piyasalarına yatırım yapıyorsanız, büyüme zaten durduğunda ortaya çıkıyorsunuz. Ama bir denge var. Özel piyasalar sabır ve çeşitlendirme gerektirir. Getiri genellikle bir güç yasasına uyar; Cambridge Associates ve Horsley Bridge tarafından yapılan araştırmalar, yatırımların yaklaşık %10'unun toplam getirinin %80'inden fazlasını sağladığını gösteriyor. Birkaç kazanan çoğu getiriyi sağlar, bu da uzun vadeli ufuklar ve geniş görünürlüğü performansın iki temel itici kaynağı yapar. Yine de fırsat çok büyük. Küresel özel pazarların AUM'u 2024'te (Preqin) 13,1 trilyon doları aştı ve 2018'e göre +%150 artış gösterdi. ...