Toly 下面提到的这一点非常重要。

如果我是Hyperliquid，我会要求任何竞争发行我的稳定币的人几乎放弃一切来达成交易：100%的经济利益、品牌控制，甚至可能包括创始人第一个孩子的未来婚姻权利。 为什么不呢？Hype有一个依赖于稳定币的杀手级产品，赢得这笔交易对稳定币发行者来说将是一个巨大的“收获”，无论是出于流动性还是营销的原因。 如果我是一个稳定币发行者，我会不惜一切代价来达成交易。稳定币是同质化的，几乎不可能区分一个与另一个——除了通过独占用户+更好的品牌。一旦生效，天才将使它们变得更加同质化。 如果我是一个现有的支付公司、银行或金融科技公司，我会看这些动态，并意识到一个残酷的事实：仅仅发行稳定币几乎不可能赚钱。这将是一场向底部的竞赛，最可能的商业模式将是ETF的模式：一种商品服务，谁赚得最少，谁就占主导地位。 如果我是上述现有支付公司、银行或金融科技公司的一个有抱负的“数字资产负责人”，我会看这些动态，并建议他们推出自己的链。“稳定币将会颠覆，但它们不会给我们带来任何利润，”我会说，“但区块链是价值数十亿的，还有一种叫做‘L1溢价’的东西。” 如果我是一个加密货币或甚至科技风险投资者，我会提出向这样的现有公司推出的链投入数亿资金，但前提是有很多所谓的“锁定”代币的承诺。为什么不呢？我从其他L1上赚了很多钱，即使是那些没有有机采用的，锁定在加密货币中的条件比传统金融更慷慨，而一个得到现有公司祝福的新L1将在加密货币和华尔街引起很大波动——足以使代币上涨。 如果我是上述现有支付公司、银行或金融科技公司的高管，甚至是传统的稳定币发行者，我会看这些可能性并说：“好吧，我们将推出自己的链，得到风险投资者的重金支持。但我们需要让它成为许可链，或者至少控制足够的代币供应/治理，以便无论如何我们都能保持控制。我们之所以能走到今天，是因为控制了网络，而在真正中立的基础设施上我们永远无法竞争。我们为什么要推出一个我们的竞争对手可以用来从我们这里夺取市场份额的链呢？” 但当然，我不是这些人。我只是一个外部观察者，在过去的7年里一直在认真思考这些动态，并面临来自所有现有权力玩家的怀疑和反对，其中一些是我的雇主、同事或朋友。 尽管这些年来我犯了很多错误，但我比以往任何时候都更确信的是，虽然稳定币将改变支付方式，但这不会使现有的银行、支付提供商或金融科技公司受益。 这些公司的灵魂在于控制网络，但加密货币的魔力，包括稳定币，是没有人能够控制的。 稳定币的好处几乎完全会惠及经济的其他部分，通过扩大包容性、降低费用和压缩所有支付中介的毛利率。 这就是中本聪发明比特币的原因——在白皮书的第一段中就提到过——而比特币是一个价值2万亿美元的资产。 你认为他错了吗？