Rick Santelli právě na CNBC řekl, že anualizované tempo růstu reálných spotřebitelských výdajů ve druhém čtvrtletí o +1,6 % bylo "silné". To je mnohem méně než polovina historické normy. Něco mi říká, že by mohl použít Websterův slovník.

Když se na místním veletrhu objeví potravinová stanice SPAM, můžete pochopit, proč se Powell vrací ke snižování sazeb! A co je s touto 3% rally ceny akcií společnosti Hormel v minulém týdnu?

Opravdu to něco vypovídá o tom, že prodeje stávajících domů v USA v červenci nebyly daleko od nejhorších úrovní Velké recese v letech 2008-09. Prodeje domů meziročně v podstatě stagnují a zároveň se počet dostupných domů s nápisem "Na prodej" na trávníku před domem nafoukl téměř o +16 %. Divergence mezi poptávkou a nabídkou, která může vést pouze k jedné věci, a to k další deflaci cen domů – přičemž medián cen domů se propadl o 2,4 %, což je nejprudší pokles od přelomu roku. Jedná se o dominantní aktivum ve výši 48 bilionů dolarů v rozvahách domácností, což je více než dvojnásobek úrovně před globální finanční krizí, takže bude zajímavé sledovat, jak se negativní vliv bohatství projeví na spotřebitelské důvěře a výdajích. Pokud jde o Fed, i když jej stále pohltí obavy týkající se tarifů ohledně deflátoru CPI a PCE, chybí mu velmi důležitý zdroj tlaku na snižování agregátních cen, který pochází z klesajícího cyklu ocenění rezidenčních nemovitostí. Bude se Powell touto otázkou zabývat dnes ráno?  Pravděpodobně ne. Ale měl by. Cla nejsou jediným příběhem a nejsou vhodným tématem pro cyklus deflace sektoru bydlení.