Amazon ist ein Netzwerk und arguably eines der erfolgreichsten Netzwerke, die jemals aufgebaut wurden. Deshalb sind Vergleiche unangenehm: Wenn man Ethereum neben echten, skalierbaren Netzwerken wie Amazon oder Facebook aufreiht, wird die Bewertungsdifferenz unmöglich zu ignorieren. Ethereum mit einer Bewertung von etwa 380 Milliarden USD generiert ungefähr 1 Milliarde USD an jährlichen Einnahmen → 380x Umsatz. Als Amazon eine ähnliche Bewertung hatte, produzierte es 136 Milliarden USD an Einnahmen und 2,4 Milliarden USD an Nettogewinn → 2,6x Umsatz. Das bedeutet, dass ETH-Inhaber heute etwa 146x mehr pro Dollar Umsatz zahlen als Amazon-Investoren. Die Behauptung, dass "Amazon ein Unternehmen ist, Ethereum ein Netzwerk", löst die Diskrepanz nicht: Netzwerke werden nach den wirtschaftlichen Ergebnissen bewertet, die sie produzieren: Einnahmen und Cashflows. Die Netzwerkeffekte von Amazon waren real, skalierbar und monetarisierbar. Und der Markt bewertete sie nach Fundamentaldaten, nicht nach Hypothetischen. TVL und "gesicherte Vermögenswerte" sind keine Einnahmen. Abwicklungsvolumen sind keine Einnahmen. TAM sind keine Einnahmen. Irgendwann muss man Zahlen auf dem Dashboard präsentieren, um die große narrative Diskussion zu unterstützen.