𝐁𝐚𝐣𝐨 𝐥𝐨𝐬 𝐩𝐫𝐢𝐦𝐞𝐫𝐨𝐬 𝐜𝐨𝐦𝐞𝐧𝐭𝐨𝐬 𝐬𝐨𝐛𝐫𝐞 𝐥𝐚 𝐫𝐞𝐜𝐞𝐧𝐭𝐞 𝐠𝐮𝐢𝐚𝐧𝐜𝐢𝐚 𝐝𝐞 𝐥𝐚 𝐄𝐁𝐀 𝐬𝐨𝐛𝐫𝐞 𝐥𝐨𝐬 𝐭𝐫𝐚𝐧𝐬𝐟𝐞𝐫𝐞𝐧𝐜𝐢𝐚𝐬 𝐝𝐞 𝐬𝐭𝐚𝐛𝐥𝐞𝐜𝐨𝐢𝐧 𝐞𝐧 𝐥𝐨𝐬 𝐭𝐞𝐫𝐦𝐢𝐧𝐨𝐬 𝐝𝐞 𝐥𝐚 𝐌𝐢𝐂𝐀<>𝐏𝐒𝐃2 — 𝐲 𝐩𝐨𝐫 𝐪𝐮𝐞 𝐧𝐞𝐜𝐞𝐬𝐢𝐭𝐚𝐦𝐨𝐬 𝐚 𝐯𝐨𝐥𝐯𝐞𝐫 𝐚 𝐚𝐯𝐨𝐥𝐞𝐫 𝐮𝐧 𝐦𝐚𝐣𝐨𝐫 𝐜𝐨𝐦𝐩𝐫𝐨𝐦𝐢𝐬𝐨 𝐝𝐞 𝐥𝐚 𝐔𝐍 🇪🇺 La EBA destaca que los traslados y la custodia de EMT — a partir de marzo de 2026 — requerirán dos licencias: una licencia de CASP de MiCA y una licencia de pago de PSD2 — para exactamente la misma actividad económica. 🛑 ¿Por qué sería un autogol regulatorio? • Rompe la promesa del "libro de reglas único" de MiCA. MiCA fue creada para cubrir nuevos activos y servicios no regulados por la ley existente — no para duplicar requisitos. Como dice la EBA: “Cualquier actividad financiera dada debería ser regulada por una única pieza de ley de servicios financieros... la aplicabilidad de varias leyes... debería ser evitada.” • Viola los principios regulatorios fundamentales de la UE de proporcionalidad, claridad legal y homogeneidad. La doble licencia para la misma actividad impondría una “carga de cumplimiento desproporcionada”, crearía superposiciones y confusión en la aplicación, y dificultaría la vida tanto a los supervisores como a la industria. • Socava el impulso de la UE para reducir la burocracia. El Informe de Competitividad de Draghi y la agenda de simplificación de la Comisión piden eliminar la regulación duplicada. Forzar dos licencias para una actividad va en la dirección opuesta. • Enfriará el crecimiento de los stablecoins en euros. Los EMT regulados por MiCA necesitan distribución. Pero si los CASP — actualmente los principales impulsores de esa distribución — se ven obligados a obtener una licencia adicional, muchos, particularmente las startups, probablemente reducirán sus servicios de custodia y transferencia de EMT (potencialmente aumentando las transferencias con criptoactivos no respaldados como BTC). Por eso estoy totalmente de acuerdo con la opinión de la EBA de que esto necesita ser corregido y que los CASP “no deberían ser requeridos para estar autorizados bajo PSD2/PSD3 también.” 👉 Las próximas negociaciones de PSD3/PSR necesitan ofrecer excepciones o referencias cruzadas específicas, para que la custodia de EMT y la mayoría de las transferencias de EMT estén cubiertas solo bajo MiCA. Esto puede parecer un tema de nicho — pero si se deja sin resolver, podría fácilmente convertirse en un gran autogol político a principios del próximo año.

Enlace a la reciente opinión de la EBA: