El costo oculto de perseguir las "tarifas más bajas" en las operaciones de perp En el mundo del trading perpetuo, las "tarifas más bajas" se han convertido en el gancho de marketing favorito. Los protocolos colocan pancartas en sus portadas prometiendo tarifas de tomadores / creadores muy delgadas, afirmando que son el juego más barato de la ciudad. Los traders ven ese titular y piensan que han encontrado una ventaja. Pero aquí está la verdad incómoda: las tarifas más bajas a menudo son un espejismo y, en la práctica, pueden costarle (y en su mayoría lo hacen) mucho más de lo que ahorran. A continuación se presentan las principales razones por las que perseguir las tarifas más bajas en los DEX de perp puede ser un juego perdedor: 1. El deslizamiento supera las tarifas Una ventaja de tarifa de 1 a 3 puntos básicos no importa si está bajando de 10 a 30 puntos básicos en la ejecución. Si la liquidez es poco profunda, fragmentada o mal administrada, su operación ingresa a un precio peor. Incluso en tamaños de pedido más pequeños, esto puede empequeñecer los "ahorros" de tarifas. Las tarifas más bajas sin profundidad real son solo un cebo. 2. Riesgos ocultos de liquidez Los DEX que anuncian tarifas bajas o nulas a menudo toman atajos en la obtención de liquidez. Sin LP confiables, asociaciones MM o bóvedas profundas, usted es el que paga la factura cuando los diferenciales se amplían. Pagará menos en tarifas visibles, pero más en "impuestos" invisibles. 3. Mayor riesgo de liquidación Las tarifas más baratas a veces enmascaran motores inestables. Si sus entradas/salidas son consistentemente peores, su amortiguador contra la liquidación se reduce. Ese medio por ciento adicional de deslizamiento podría ser la diferencia entre mantenerse con vida y ser aniquilado en el fragor de la batalla. 4. Juegos de financiación Muchas plataformas de bajo costo ajustan silenciosamente la financiación para equilibrar los libros. Ganarás en las tarifas de inscripción, pero las perderás cada 8 horas debido a una financiación sesgada. Las "tarifas más bajas" no tienen sentido si está pagando tasas de financiación infladas diseñadas para subsidiar la plataforma. 5. Tiempo de inactividad y riesgo de congelación Las plataformas que compiten en "barato" a menudo invierten poco en infraestructura o, para empezar, son directamente depredadoras. Los libros de pedidos retrasados, los retiros congelados o los intercambios fraudulentos pueden costarle millones (pregúnteme cómo lo sé), superando con creces cualquier descuento en las tarifas. La estabilidad y la confianza no son opcionales; es lo más caro de perder. 6. Reputación y confiabilidad No le importan los 2 puntos básicos cuando su capital se congela o su PnL se evapora en una mecha de estafa. Las plataformas con las tarifas "más baratas" suelen ser las que tienen menos que perder si las cosas salen mal. La seguridad, la prueba de reservas y la confianza cuestan dinero, y si están recortando tarifas hasta los huesos, también podrían estar tomando atajos en otros lugares. (Pregúntame cómo sé 2.0) 8. El efecto "trampa para turistas" Las plataformas utilizan el marketing de la tarifa más baja para atraer el volumen y el comercio de lavado. Una vez que los traders reales entran con tamaño, descubren que están pagando más a través del deslizamiento, los rellenos deficientes y la ejecución lenta. Las tarifas bajas son solo el cebo; Tú eres el truco. La comida para llevar Las tarifas son un error de redondeo en comparación con la calidad de la ejecución, la profundidad de liquidez, la financiación y la integridad de la plataforma. Perseguir la estructura de tarifas "más baja" es como elegir una aerolínea únicamente porque el boleto es barato, y luego descubrir que le cobran el triple por equipaje, maní y recargos por "aterrizaje de emergencia". En el perp trading, el verdadero costo no es la tarifa publicada. Es la combinación de precio de entrada, financiación, liquidez, confiabilidad y seguridad de liquidación. La mejor plataforma para un trader serio no es la que tiene las tarifas visibles más bajas, es aquella en la que sus operaciones pueden fluir sin problemas, su PnL no se erosiona por deslizamientos o mechas fraudulentas, y su capital está realmente seguro. Lo barato puede ser muy caro 🫡 Desde las profundidades, La ballena 🐋 blanca

Wasabi: el DEX de Perps que realmente se mueve al contado La mayoría de los contratos perpetuos no tocan el mercado real. Son pagarés sintéticos entre largos y cortos, sin que ningún activo subyacente cambie de manos. Esa eficiencia tiene su lugar, pero no se suma al volumen en cadena o a las métricas en cadena de manera significativa. Si bien el comercio de perps tiende a hacer más "precios líderes" que al contado, los perps tampoco contribuyen a ninguna otra métrica en cadena. @wasabi_protocol adopta un enfoque diferente. Cada posición está respaldada por activos y liquidada al contado. Cómo funciona: Ir en largo: Wasabi toma prestado USDC o ETH de sus bóvedas y lo usa para comprar el token real en un DEX. Tienes una exposición puntual real. En corto: Wasabi toma prestado el token de la bóveda, lo vende en un DEX por USDC o ETH, y usted debe ese token más tarde. Cada operación de perp deja una huella en los mercados al contado. Por qué es importante: Volumen en cadena: Cada operación de Wasabi es un volumen adicional enrutado a través de DEX como Uniswap, Aerodrome, Jupiter, FusionAMM y otros. Los traders apalancados contribuyen directamente a una actividad DeFi más amplia. Utilización de la bóveda: Tome prestados los extracciones de demanda de diferentes lados del sistema. Cuando el posicionamiento es largo, las bóvedas de stablecoins ven la tensión. Cuando dominan los cortos, lo hacen las bóvedas de tokens. Valor de vuelta a DeFi: En lugar de extraer de DeFi, Wasabi empuja tarifas, volúmenes y oportunidades de rendimiento en él. Compensaciones: Si juegas con mi talla (no muchos lo hacen) el deslizamiento se convierte en una preocupación real. Por qué me gusta: A menudo puedo sentirme como un parásito, ganando millones de dólares con un token sin tenerlo o aumentar las métricas en cadena de ese token de manera significativa. Su enfoque me ofrece una forma más libre de culpa de operar en posiciones más pequeñas. Conclusión: Wasabi no está tratando de superar en velocidad a los delincuentes de estilo centralizado. Su papel es diferente: una plataforma perps que fortalece directamente la liquidez y las métricas en cadena. Cada largo es una verdadera compra al contado. Cada corto es una verdadera venta al contado. En un mercado dominado por los sintéticos, eso importa. Desde las profundidades, La ballena 🐋 blanca

HyperLiquid vs Aster - La opinión de la ballena blanca Muchos de ustedes han preguntado, así que pasé un par de horas investigando Aster e incluso hice una operación de prueba. No se puede negar el rápido crecimiento de Aster: artículos en todas partes, nuevos usuarios emergentes, acción del precio del token y sí... contratiempos en la parte delantera bajo el tráfico (no pude ver mi saldo ni retirar fondos). Pero la verdadera pregunta: ¿alguien acaba de lanzar un asesino de HyperLiquid? Al probar Aster, me di cuenta de algo sobre mí: entré en la prueba queriendo que fuera mejor que HL. Me encanta HyperLiquid y le debo ganancias que cambian la vida, pero ese deseo de "mejor" muestra que incluso el mejor protocolo te deja con hambre de más. Eso probablemente dice más sobre mí como usuario final que sobre HL en sí. También diré que esta investigación tomó más tiempo del que debería, porque las respuestas que estaba buscando no eran demasiado transparentes con Aster. Lo cual fue la señal de advertencia # 1. Aquí está el desglose: Calidad de la liquidez (la más importante) HyperLiquid: La profundidad es nativa del lugar: CLOB en cadena en un L1 personalizado que atrae la actividad comercial real. La liquidez es estructural, no patrocinada. Aster: Profundo (ahora mismo) gracias a las tarifas ultrabajas + programas MM. La función de orden oculto es genial. Pero está emparejado y curado fuera de la cadena. Gran UX, base frágil. Descentralización y resistencia a la censura HyperLiquid: Ordena, cancela, completa - en cadena. Sin secuenciador de caja negra, sin punto de estrangulamiento. Incluso si la parte delantera muere, la cadena funciona. Aster: La liquidación sin custodia es sólida, pero aún depende de un comparador centralizado. El cuello de botella permanece. Integridad y equidad de precios HyperLiquid: Marca compuesta/oráculo + libro transparente = menos mechas de estafa, liquidaciones más justas. Aster: Las marcas de Pyth + las órdenes ocultas aumentan la ejecución, pero la transparencia se limita a lo que te muestran. Rendimiento a escala HyperLiquid: Finalidad de menos de un segundo en la cadena. Grado HFT sin sacrificar la falta de confianza. Aster: Se siente rápido y barato porque es: combinación fuera de la cadena + UX sexy. Simplemente no es confiable (todavía). Durabilidad del borde HyperLiquid: Moat es arquitectónico. Neutral, en cadena, autocustodia. Difícil de ocultar, fingir o regular. Aster: Innovando duro, ramificándose en acciones/FX y UX pulido. Si descentralizan el emparejamiento, es una verdadera pelea de categorías. En conclusión: Si desea una liquidez profunda, duradera y creíblemente NEUTRAL, del tipo que resiste la prueba del tiempo, HyperLiquid gana. Aster merece crédito por su velocidad y características, pero su motor de liquidez aún depende del operador. La liquidez de HyperLiquid es estructural y radicalmente transparente. Y como con todo en criptografía, lo primero que importa es la liquidez. Creo que me quedaré con el "DEX" más verdadero de los dos que está completamente en cadena. Porque donde a los creadores de mercado se les permite jugar en las sombras, el trader rara vez gana. 🫡 Desde las profundidades, La ballena 🐋 blanca