¿La emisión de stablecoins es una mercancía? Solo si estás mirando la capa onchain Fondeadero MoonPay Coinbase Bastión Ethena Puente Paxos BitGo Brale SoFi ... .. . La emisión parece saturada Desde fuera, parece intercambiable Pero una vez que optimizas para resultados reales, la lista corta se desploma rápidamente: • postura de cumplimiento que puedes respaldar • fiabilidad de redención a gran escala • tiempo de lanzamiento • raíles agrupados que completan el trabajo El mapa de posicionamiento muestra una forma de segmentar el mercado: Postura regulatoria frente a tiempo de salida al mercado y por qué los compradores aterrizan en lugares tan diferentes Lo que creo que el mercado aún no se ha estabilizado es dónde reside la ventaja duradera a largo plazo....