Abstract: Per diventare il principale strato di liquidità decentralizzato, il motore di trading @aptos deve soddisfare le esigenze dei trader professionisti, degli investitori istituzionali, dei trader ad alta frequenza (HFT) e degli investitori al dettaglio. In questo intervento, ci concentreremo sul funzionamento interno degli HFT per raggiungere una comprensione più profonda del ruolo e delle esigenze degli HFT in un contesto decentralizzato. Sosterremo che i CLOB sono l'unico meccanismo di scoperta dei prezzi supportato empiricamente e rivedremo brevemente le evidenze che i design attuali degli AMM potrebbero non essere sostenibili nel lungo termine. Rivedremo quindi il modello ottimale di market-making di Avellaneda e Stoikov (2008) e sottolineeremo che, sebbene sia perspicace e celebrato, questo modello presenta diversi limiti, tra cui l'assenza di tick di prezzo e code di priorità, le dimensioni fisse degli ordini e altre assunzioni irrealistiche riguardo alla dinamica dei prezzi. Introdurremo quindi modelli alternativi di market-making ottimale, alcuni dei quali hanno soluzioni in forma chiusa e sono anche più facili da adattare al caso multi-asset. Concluderemo con una discussione delle considerazioni pratiche che le dinamiche di prezzo stocastiche delle soluzioni di market-making pubblicate dell'equazione di Hamilton-Jacobi-Bellman spesso trascurano, come il quote sniping da parte di trader informati, e forniremo descrizioni euristiche di ciò che fanno i market maker in pratica per ridurre il loro rischio. Quando: 16 luglio alle 11:00 Dove: aptos hq