A fusão e o crescimento acelerado da tokenização de ações e da securitização de tokens. 1. A tokenização de ações está em plena expansão: hoje, as ações tokenizadas da Kraken foram oficialmente lançadas para negociação na Solana através da XStocksfi; Duas fontes informadas da Robinhood revelaram à Bloomberg que estão desenvolvendo uma plataforma baseada em blockchain que permitirá aos investidores de varejo europeus negociar ações americanas. A escolha da tecnologia para essa plataforma pode ser Arbitrum ou Solana, e a seleção do parceiro ainda está em andamento; Em junho, o diretor jurídico da Coinbase, Paul Grewal, revelou que a empresa está buscando a aprovação da SEC para lançar o serviço de "ações tokenizadas". A Bybit anunciou hoje uma parceria com a XStocksfi para lançar o xStocks - um produto de ações tokenizadas de primeira linha totalmente colateralizado e transferível. A ideia de ações americanas na blockchain, sonhada em março, está rapidamente se tornando realidade. 2. A securitização de tokens também está ganhando força. A securitização de tokens está se transformando de um caso isolado da MicroStrategy em uma nova direção de operação de capital. Muitas empresas listadas nas ações americanas e de Hong Kong estão adotando estratégias semelhantes à da MicroStrategy, incorporando certos tokens em seus sistemas de avaliação através da emissão de ações e fusões e aquisições. Além disso, emissores de stablecoins como a Circle estão optando por IPOs no mercado americano, enquanto empresas como Kraken e Gemini estão na fila para IPOs, e empresas de criptomoedas como a OKX, que já emitiram tokens de plataforma, estão se unindo ao mercado americano, buscando maior liquidez nos mercados de capitais tradicionais. Plataformas como a Rumble, que se destacam por oferecer serviços de compartilhamento de vídeo e nuvem "sem censura", já lançaram uma carteira de Bitcoin e stablecoins não custodiada, integrada à plataforma Rumble. Isso significa que os usuários da Rumble poderão usar Bitcoin e USDT diretamente na plataforma para gorjetas, pagamentos e outras operações. Com o apoio da Tether, a Rumble deve evoluir rapidamente para um meio descentralizado. Sem mencionar o ex-presidente da SEC, Atkins. 3. A lógica subjacente de ações e criptomoedas é consistente: as ações representam as relações de produção da era passada, enquanto as criptomoedas representam as relações de produção da nova era. Sob essa perspectiva, a fusão é uma tendência inevitável que está em andamento. Claro que essa tendência representa um desafio maior para as criptomoedas, pois as ações passaram por uma evolução de duzentos a trezentos anos, formando um sistema regulatório e de distribuição de valor completo, com um núcleo de valor suficiente (exceto por algumas ações fraudulentas). No entanto, as criptomoedas estão passando de um estado de caos para um estado de regulamentação, o que me faz lembrar do período entre a fundação do Federal Reserve em 1913 e a criação da SEC em 1933, quando o mercado de ações americano também era mais caótico do que regulamentado, mas após a regulamentação, os mercados de capitais tradicionais experimentaram um grande desenvolvimento. Será que o mercado de criptomoedas também passará por uma purificação regulatória semelhante? Pessoalmente, acredito que sim, mas este período de transição será doloroso (todos já podem sentir isso), e pode não ser curto. 4. O mercado de criptomoedas antes estava ancorado em narrativas, e quando a maioria das narrativas foi desmentida, naturalmente passamos de um estado de desanexação no ano passado para um estado de não ancoragem agora; esse período de transição é o processo de redescoberta de uma nova âncora. Há alguns meses, discutimos que a tokenização de ações poderia forçar projetos nativos de criptomoedas a se concentrarem mais na inovação e na criação de valor, em vez de apenas contar histórias. Agora, parece que antes de forçar essa mudança, devemos enfrentar uma pressão intensa: as altcoins ainda estão mantendo seu valor por meio de narrativas, mas esses produtos de tokenização de ações estão sustentados por ativos reais, com preços, liquidez e oferta todos alinhados com as ações americanas, o que, na verdade, está pressionando e drenando as pequenas moedas. Sem ruptura, não há construção! 5. Onde estão as oportunidades futuras? Anteriormente, @HAZENLEE_ apresentou um ponto de vista sobre o conceito de negócios em cadeia ou agentes de IA que se concretizam em conformidade. E através de Dex e esses projetos, trocando valor. E esses novos conceitos de projetos concretizados são as "altcoins" da era Web3.2. Quem completar primeiro a atualização das relações de produção entre criptomoedas e ações terá uma liquidez sem precedentes. E a liquidez é uma condição necessária e suficiente para a inovação. 6. E como os investidores devem agir? Diante dessa tendência de fusão, é possível que no futuro ativos sejam apenas nativos, sem distinção entre ações e criptomoedas, e sem distinção entre níveis primário e secundário. Hoje é a tokenização de ações americanas, e no futuro, poderemos ver empresas valiosas emitindo tokens diretamente na blockchain, fortemente vinculados a seus negócios e receitas, e que poderão circular tanto no mercado de ações quanto no de criptomoedas.