Мы начинаем видеть обратные запросы на заимствование под залог экзотических активов, номинированных в USD, но рынок по-прежнему отказывается переоценивать риски. В результате не было одобрено ни одного кредита в стейблкоинах, кроме тех, что обеспечены ликвидным залогом.

В краткосрочной перспективе путь для ставок крайне неопределен. Падение цен на активы, вероятно, приведет к сокращению долговой нагрузки, будь то через принудительные ликвидации или добровольное снижение рисков. В то время как настороженность кредиторов продолжает тянуть в противоположном направлении. В краткосрочной перспективе условия ставок остаются деликатно сбалансированными; устойчивое понимание появится только тогда, когда давление по сокращению долговой нагрузки и аппетит кредиторов к риску сойдутся к новому равновесию.