🚨 BU YÜZDEN 4 YILLIK DÖNGÜ ŞIMDI ÖLDÜ. Boğa koşusu bitmedi, gecikti. Bitcoin'in hâlâ temiz bir 4 yıllık döngü takip ettiği fikri giderek zayıflıyor. Son on yıldaki büyük hareketlerin çoğu yarıya düşürme olaylarından değil, küresel likiditedeki değişimlerden kaynaklandı. Ve aynı kalıplar tekrar oluşmaya başlıyor. Şu anda en net sinyal stablecoin likiditesi. Son düşüşe rağmen, toplam stabilcoin arzı artmaya devam ediyor. Bu genellikle büyük oyuncuların kriptodan çıkmadığı, kuru tozun üstünde oturup makro kurulumunun dönmesini beklediği anlamına gelir. ABD tarafında, Hazine politikası önemli bir katalizör haline geliyor. Son geri alımlar bir şeydi, ama daha büyük hikaye TGA bakiyesinin yaklaşık 940 milyar dolar civarında olması, bu da normal aralığının neredeyse 90 milyar dolar üzerinde. O ekstra nakit sonunda tekrar sisteme akıyor. Gerçekleştiğinde, finansman koşullarını güçlendirir ve neredeyse her zaman risk varlıklarına giren likidite eklenir. Küresel olarak ise yön daha da net. ⬥ Çin aylardır likidite enjekte ediyor. ⬥ Japonya ~135B bir teşvik paketi başlattı ve kripto düzenlemelerini, vergi indirimleri de dahil olmak üzere, aktif olarak kolaylaştırıyor. ⬥ Kanada da gevşemeye doğru ilerliyor. ⬥ Ve Fed zaten QT'yi durdurdu; tarihsel olarak likidite genişlemesinden önceki ilk adım. Birden fazla büyük ekonomi aynı anda genişlemeye yöneldiğinde, risk varlıkları genellikle hisse senetlerinden veya daha geniş piyasalardan çok daha erken yanıt verir. Bir diğer gözden kaçan parça ise SLR muafiyeti gibi politika araçlarının potansiyeli. 2020'de bu, bankalara bilançolarını genişletmek ve agresif kredi vermek için daha fazla alan sağladı. Benzer bir şey gelirse, tüm sistemde kredi yaratımı ve likiditesi artar. Sonra siyasi katman var. Trump vergilerin yeniden yapılandırılmasından defalarca bahsetti, hatta gelir vergisinin kaldırılması ve 2.000 dolarlık gümrük temettü dağıtımı fikrini de değerlendirdi. Bu tam olarak gerçekleşse de olmasın, yön 2026 orta döngü dönemi öncesinde daha piyasa dostu politikalara yöneliyor. Buna ek olarak, likidite desteğine daha açık ve kriptoya karşı yapıcı bir Fed Başkanı olma olasılığı da ekleniyor. Bu, ISM PMI'nin 50'nin üzerine çıkmasına yardımcı olacak ve bu da ekonomik genişlemeye yol açacak. Tarihsel olarak ISM PMI 55'in üzerine çıktığında, alternatif bir sezon ortaya çıkar ve bunun 2026'da gerçekleşme ihtimali çok yüksektir. Birleştirdiğinizde: ⬥ Yükselen stabilcoin likiditesi ⬥ Hazine nakidi piyasalara geri enjekte ediyor ⬥ Küresel QE geri dönüyor ⬥ QT ABD'de bitiyor ⬥ Potansiyel banka kredisi rahatlaması ⬥ 2026'da piyasa yanlısı politika değişiklikleri ⬥ Büyük oyuncular kripto alanına giriyor ⬥ Açıklık Yasası onayı ⬥ Ve daha kripto dostu bir Fed liderliği ... Kurulum, eski 4 yıllık yarıya indirme deseninden çok farklı görünmeye başlıyor. Likidite aynı zaman aralığında ABD, Japonya, Çin, Kanada ve diğer büyük ekonomilerde generse, Bitcoin neredeyse hiç o yöne karşı hareket etmez. Tarihsel olarak, likiditeyi takip eder, tarihleri yarıya düşürmek yerine gider. Bu yüzden bir sonraki büyük aşama tipik bir döngüden çok daha öteye gidebilir. Keskin bir dönem ve ardından derin, çok yıllık bir ayı piyasası yerine, ortam 2026 ve 2027'ye kadar uzanabilecek daha uzun ve daha geniş bir yükseliş trendine işaret ediyor.

🇺🇸 ABD ENFLASYONU TEKRAR DÜŞÜYOR. Kasım ayındaki %2,7'lik zirveden %2,4'e düştü ve bu piyasalar için önemli bir makro sinyaldir: Daha düşük enflasyon Fed üzerindeki baskıyı azaltır. Faiz indirimleri daha olası hale geliyor. Likidite sisteme geri dönüyor. Risk varlıkları daha güçlü performans göstermeye başlar. Bitcoin ve kripto, taze likiditedeki büyük miktardan en çok fayda sağlıyor. 2026 Q1-Q2 için düzen olumlu görünüyor.

JAPONYA TAHVIL PIYASASI BÜYÜK BIR UYARI SINYALI 🚨 VERIYOR Japonya'nın 30 yıllık tahvil getirisi rekor seviye %3,43'e ulaştı ve bu, şimdiye kadarki en yüksek seviyeye ulaştı. ◄ 10 yıllık tahvil getirisi 18 yılın en yüksek seviyesinde. ◄ 20 yıllık tahvil getirisi 26 yılın en yüksek seviyesine yakın. Tüm bunlar, Japonya'nın Covid'den bu yana en büyük 135 milyar dolarlık bir teşvik paketini açıklamasının hemen ardından gerçekleşiyor. Bir ülke teşvik basıyorsa ve verimler hâlâ yükseliyorsa, bu bir şey anlama geliyor: 👉 Piyasa, hükümetin ekonomiyi istikrara kavuşturma yeteneğine güvenmiyor. Bu yüzden yatırımcılar BOJ'nin şahin kalmasını ve faiz yükseltmelerini sürdürmesini bekliyor. Başka seçenekleri kalmadı. Bu önemli çünkü BOJ daha önce her faiz artırdığında, piyasalar şiddetle tepki veriyordu: ◄ Temmuz 2024 → küresel satış artışı ◄ Ocak 2025 yürüyüşü → başka bir çöplük BOJ Aralık ayında tekrar oran yaparsa, kısa vadeli tepki benzer bir dalgalanma olabilir. Uzun vadede, her şey BTC ve kripto için yükseliş eğilimli olan daha fazla baskı ve para birimi devalüasyonuna yol açıyor.