快速看了一下Exodus $EXOD收购W3C（Baanx + Monavate）175百万美元的交易： > 全部现金，意味着约5倍的2025年净收入/10倍的毛利润 > Monavate = 许可的电子货币机构 + BIN赞助商 + 发行平台（IBAN、卡片、支付处理） > Baanx = 加密支付技术 + 项目经理 + 收单机构（即让钱包提供商提供卡片，让用户花费他们的余额，即MetaMask + Ledger卡） > 行业内正在进行一场大规模的战争，稳定币基础设施提供商 + 加密支付公司正在争夺传统支付用例的增量流量，因为稳定币逐渐主流化（卡片、虚拟账户、货币兑换、法币流动等） > 今天，钱包/应用程序将整合第三方来提供这些服务（即见Phantom / Bridge） > Exodus是一个钱包提供商（零售 + 企业），通过这笔交易拥有端到端的所有东西（现有的保管技术 + 来自Baanx的加密支付技术 + 来自Monavate的监管许可） > 当他们将所有东西整合在一起时，他们就可以向加密公司 + 传统金融科技公司销售完整的解决方案 > 他们还将向Baanx + Monavate的客户交叉销售Exodus技术，同时也会向Exodus的客户销售Baanx + Monavate > 该业务的LTM收入为1.36亿美元，预计交易量约为70亿美元，拥有180万用户（80%在美国以外） > 相对于机会集而言，这笔交易的定价合理，并为该业务在欧洲铺平了道路 > 自公告以来，股票上涨了15%，目前市值约为4.9亿美元

Coinbase 在其 Vector 收购（由 Tensor 构建）中 "铸造" 一切与支付代币持有者 "零" 之间存在严重的不和谐 > TNSR 代币持有者刚刚失去了他们最好的资产，回报大约为 ~$0 > 如果这种情况继续下去，人们将停止购买代币