当你查看标准普尔500指数的后续12个月回报和市盈率时，这里没什么大事。正如 @rbrtrmstrng 所指出的那样。

政府喜欢将战争和疫情的负担转嫁给债券持有人，而不是纳税人。通货膨胀帮助他们做到这一点。下面绘制的政府债券投资组合的回报。时间0是战争/疫情的开始。上面是英国，下方是美国。COVID和第一次世界大战在图中重叠。

蓝猫头鹰又一次是BREIT。如果你推销一个充满流动性差资产的基金，这些资产的标记速度很慢，而你又允许投资者按净资产价值（NAV）退出，那么在下行市场中你总会陷入麻烦，因为你给了退出的投资者一个很好的交易。