Existuje spousta dat, která potvrzují data NFP, a většina z nich nadále ukazuje na měkčí trh práce - tj. více téhož. Můj #HOPE rámec navrhuje totéž jako přední údaje o bydlení vedou zaměstnanost o ~ 2 roky. Slabá nálada stavitelů (NAHB) vede nezaměstnanost o ~24 milionů. Otázkou je, jaký je bod zvratu, kdy údaje o měkké pracovní síle nadchnou investory pro další snížení sazeb a zároveň se obávají slabší poptávky. Vzhledem k této dynamice to není jasný ani zřejmý investiční výhled. Myslím, že máme prostor k tomu, abychom pokračovali i přes měkčí údaje o trhu práce, a to díky pokračující posedlosti nižšími sazbami a inflačními tlaky.

Nejautentičtější býčí trh vůbec.

Často slýchávám, že snížení sazeb je pro akciové trhy buď "špatné", nebo "dobré", přičemž lidé uvádějí minulé příklady obojího (2001 a 2008 vs. 2019 a 1996). Snížení sazeb Fedu je pro akcie "vždy" dobré a kdykoli Fed snižuje sazby, *chce* podpořit finanční trhy. To, zda akcie během cyklu uvolňování rostou nebo klesají, má více společného s dalšími makroekonomickými silami, jako je zaměstnanost a zisky. Přestaňte debatovat o korelaci a místo toho se zaměřte na příčinnou souvislost.

Jim Bianco⁦⁩, of Bianco Research, joins me this week fresh off Jackson Hole as we dig into Powell’s message, the tension between inflation risks and a weakening labor market, and how immigration plays into the Fed’s calculus. ⁦@biancoresearch⁩

Pro ty z vás, kteří se zaměřují na ocenění akcií (P/E), je tento párový obchod často směrově jeden a tentýž se změnami P/E. Aby tedy mohla vysoká beta nadvýkonnost pokračovat, budeme pravděpodobně potřebovat, aby P/E také vzrostlo.

Možná je to pravda, ale také možná to, že umělá inteligence plně nedoceňuje reakční funkci investorů, která prostě potřebuje být ověřena Powellem. Zjevně stačilo uznat slabost údajů o zaměstnanosti a rizika pro inflaci a zároveň jasně naznačit, že se blíží snížení. Také jsem podcenil, že to bylo vše, co investoři potřebovali slyšet - potvrzení svých obav. Možná se zeptejte umělé inteligence, která přichází z pohledu terapeuta? 🤓

Při pohledu na stejně vážený index S&P 500 vidíme trh, který sedí přímo na své rostoucí trendové linii (těsně před dosažením nových maxim), přičemž přibližně dvě třetiny trhu jsou nad svým klouzavým průměrem. Mezitím je stejně vážený forwardový poměr P/E ve výši 18,3x o něco vyšší než jeho průměr 17x. Při pohledu na tento graf nevidím trh, který by byl nad lyžemi.

Poslední šance se zaregistrovat! V dnešním pořadu Fund Deep Dive Live v 16:30 ET diskutují @MichaelKantro of @Piper_Sandler a Jeff Schwarte o metodice, umístění a příležitostech ETF Simplify Piper Sandler US Small-Cap PLUS Income $LITL. Odkaz v odpovědi.

Nenechte si ujít zítřejší Fund Deep Dive Live v 16:30 ET, kdy @MichaelKantro of @Piper_Sandler a Jeff Schwarte diskutují o metodologii, umístění a příležitostech Simplify Piper Sandler US Small-Cap PLUS Income ETF $LITL. Odkaz v odpovědi.

Růst velkých kapitalizací je na cestě k překonání výkonnosti již 8. rok z posledních 9. Po celou dobu mnozí tvrdili, že růst velkých kapitalizací je nadhodnocený, a opomíjeli opakovanou historickou lekci, že relativní fundamenty vysvětlují relativní výkonnost, nikoli relativní ocenění.