Marinade @MarinadeFinanceを例に、プロトコルの価値を語る買い戻しモデルが魅力的です。 グループの友人からは、初期プロジェクトの評価の基礎としてトークンエコノミクス プロトコルに関する記事を公開してほしいと常に依頼されており、この記事では DeFi トラックに焦点を当てて評価システムについて話します。 YFI の最も初期のプロトコル ガバナンス権は流動性を導くことができ、これはガバナンス権が収入分配に参加する最も初期の方法でもあります。 ガバナンス権はプロトコルレベルでの意思決定に参加でき、価格が下落し始めるとガバナンスは需要を長期間維持できなくなり、これは数え切れないほど検証されており、UNI は権限が与えられていないと不満を抱いています。 現在: Marinade $MNDE トークンの現在の用途には、「ステーク割り当て市場」を通じて価値を獲得し、その後バリデーターのステーキング上限の影響に移行して直接的な価値獲得を減らすためのガバナンスとバリデーターの議決権が含まれます。 今: マリネドで 2025 年 9 月に備え、収益を使用して市場に出回っている MNDE を買い戻します。 では、自社株買いはプロジェクトの長期的な発展をサポートできるのでしょうか? Hype、Aave、dYdX、Jup、Scamsoon などのプロジェクトは、プロトコルの収益を使用して市場からトークンを購入して燃やすため、価格を安定させるプロジェクトもあれば、良好な出荷を利用するプロジェクトもあります。 これらの中で最も成功しているのは誇大広告です。 ハイパーリキッドは、自社株買いがその経済モデルの不可欠な部分であるという点でユニークです。 これらは、HYPEのファンダメンタルズとファンダメンタルズによるオープンサイドの買い戻しメカニズムに基づいています。 $MNDE どうですか? プロトコル価値: Marinade のロック総額 (TVL) は 1,100 万 SOL (195 ドル/SOL で約 21 億ドル) で、そのうちネイティブ ステーキングとリキッド ステーキングがそれぞれ約 50% を占めています。 このプロトコルは年間 1,000 万ドル以上の収益を生み出すことができますが、MND の現在の時価総額はわずか約 4,500 万ドルです。 コンプライアンスレベル: Marinade は、米国初の Solana ETF (Canary) の独占ステーキング サービス プロバイダーに指定されており、BitGo に接続されています (SOC2 認定、運用資産は 1,000 億ドルを超えています)。 要約すると、良好なファンダメンタルズと現在のバリュエーションが過小評価されているため、新しいガバナンス提案によりMNDEの価値獲得の問題が修正されています。 実質収入のあるプロジェクトの場合、UNI が共有スイッチをオンにする必要がないのと同じように、買い戻しは根本的な改善です。

DeFi トークンノミクスにおけるすべてのイノベーションは、トークンの権利と所有者の利益の分配の探求です。 Synthetixからイールドマイニングを開始します。 Compoundは、そのトークンにガバナンス権を与えます。 YFIトークンは、イールドファーミングを通じて流動性を流すために使用され、プロトコルに対するガバナンス権を持っています。 Helium はマルチトークン モデルを使用して、投機と実用性を区別します。 ETH が 4000 を突破しても、フライホイール レベルのイノベーションを推進し続けます。