Infografikkserie om avkastningsstrategi: #4 Utbytte: 25-28% Protokoller: @maplefinance @KaminoFinance @jito_sol @jup_lend

Kryptoprosjekter før børsnotering: Når private markeder møter tillatelsesløse skinner Intro Bullish på nye grenser som bioteknologi, romutforskning eller robotikk, men usikker på hvordan du skal få eksponering? Eller dør du for korte @cluely fordi du tror det bare er en markedsføringssvindel? "Pre-IPO" er i utgangspunktet hvordan investorer kan få eksponering mot et selskap før det noteres på en offentlig børs (NASDAQ eller NYSE). Tradisjonelt var det bare instis og UHNWI-er som kunne få tilgang til denne runden via OTC-er ved å bruke spesifikke fondskjøretøyer. Imidlertid kommer alle disse med høye minimumsbeløp, tonnevis med papirarbeid og en veldig langsom avtaleprosess. I mellomtiden skjer mesteparten av verdiskapingen i dagens moderne teknologiselskaper nå mens de forblir private. Resultatet: detaljhandelen er sent ute med å få eksponering, og er ofte EL ved børsnoteringen. Det er her kryptoprosjekter før børsnotering kommer ved å sette privat selskapseksponering på åpne plattformer: 24/7 markeder, mindre billetter for individuelle investorer med øyeblikkelig oppgjør. Så langt har det vært 2 tilnærminger til denne vertikalen: • Tokener med støttet egenkapital (SPV-modell): der tokens representerer økonomiske rettigheter til ekte aksjer som eies i et spesialkjøretøy (vi fokuserer mer på denne modellen i dette stykket) • Syntetiske markeder (derivater/perper): ingen underliggende aksjer; Brukere bytter bare en proxy for et selskaps verdsettelse og oppgjør er basert på hendelser/orakelregler - - - - - Problemer med det eldre oppsettet • Tilgang: de fleste må være en akkreditert investor (AI) med høye investeringsbeløp - mindre investorer er priset ut. Men endring brygger ettersom «Equal Opportunity for All Investors Act of 2025» nettopp passerte Huset, og instruerte SEC til å lage en kunnskapsbasert test. Dette kan kvalifisere investorer basert på markedskunnskap i stedet for bare inntekt eller formue, og potensielt åpne avtaler før børsnotering for et mye bredere publikum. • Prisoppdagelse: IPO-priser kan avvike kraftig fra sann etterspørsel, detaljhandel ofte sent til festen og brukt som EL (for eksempel: @figma børsnotering hadde en avkastning på 4,3 ganger dag én, men de største gevinstene gikk til tidlige investorer, som nå sitter på over 24 milliarder dollar til sammen. Kilde: • Operasjonell friksjon: overføringer og oppgjør er ofte manuelle, og hvert land har forskjellig jurisdiksjon angående slike investeringer (for eksempel er tilgangen til amerikanske private markeder og muligheter før børsnotering sterkt begrenset i Kina/Sørøst-Asia, på grunn av regulatoriske rammer og investorrestriksjoner) Potensielle fordeler med kryptoskinner • Markedsstruktur: AMM-er/ordrebøker på kjeden skaper automatiserte motparter, du trenger ikke en forhåndsavtalt kjøper • Fraksjonell tilgang: detaljhandel kan investere så lite som $10 for enkelte produkter, noe som gjør det mer tilgjengelig for et bredere publikum • Komponerbarhet: I likhet med DeFi kan slike tokens potensielt kobles til pengemarkeder eller integreres i andre strukturerte produkter → finansiere lego • Åpenhet og automatisering: attester på kjeden er tilgjengelige med programmatiske og klare oppgjørsregler - - - - - Nåværende landskap 1. SPV-støttet a) @JarsyInc • Intro: en forbrukerplattform som utsteder 1:1 aktivastøttede tokens knyttet til aksjer som holdes i en SPV → reell eksponering før børsnotering • Slik fungerer det: bruk av e-post → fullføre KYC én gang → fond i staller (ramper i flere valutaer) → kjøpe selskapsspesifikke tokens med så lite som $10 per investering • Nye oppføringer: brukere kjøper først et forhåndssalgstoken ved å bruke en dollar-knyttet stablecoin i appen (JUSD). Hvis Jarsy sikrer aksjene, konverteres forhåndssalg til aktivastøttede tokens og en engangsplattformavgift påløper (ellers får investorer refusjoner) • Ytelse og trekkraft: Jarsy har vært live i noen måneder nå med sterk vekst og engasjement. Brukere har allerede fanget opp massive oppsider som: >> @circle: Kjøpt for $25 → aksjen nådde $298 >> @AnthropicAI: +240 % avkastning (verdsettelsen vokste fra ~60 milliarder dollar → ~200 milliarder dollar) >> @perplexity_ai: +101 % avkastning (verdsettelsen doblet fra 9 milliarder dollar → 18 milliarder dollar) • Alfa-tilgang: Mange av disse navnene støttes av T1 VC-er og er år unna børsnotering, noe som betyr at detaljbrukere ellers ville blitt priset ut • Hvor Jarsy vinner: global av design, globale og ikke-amerikanske investorer generelt støttet (underlagt lokale regler), kjent web2/forbruker UX og tidlig bevis på reserver/åpenhet b) @PreStocksFi • Intro: SPV-støttede tokens på @solana priset direkte av selskapets verdsettelse (i $B) og omsettelige via @JupiterExchange (bruker @MeteoraAG for likviditet) • Hvordan det fungerer: små handler bytter på kjeden 24/7. Store innehavere kan løse inn for USDC (med KYC og behandling). Tilbyr umiddelbar komponerbarhet (sikkerhet) uten administrasjons-/ytelsesgebyrer • Avveininger: geofencing er bredt (mange land ekskludert som USA, Canada, Hong Kong og Singapore) og likviditetsdybden etter lansering avhenger av MM-er og arbitrasje Jarsy er den rette inngangsplattformen hvis du bryr deg om enkel onboarding og verifiserbar støtte. Hvis du allerede bor på Solana og ønsker komponerbarhet, passer PreStocks bedre til den profilen 2. Syntetiske gjerningsmenn a) @joinearlybird • Intro: lange/korte perp-markeder på selskaper som SpaceX, OpenAI, Stripe → bare ren priseksponering • Hvordan det fungerer: priser bestemt av tilbud/etterspørsel mellom longs og shorts. Oppgjør skjer enten ved børsnotering eller oppkjøp ved bruk av offentlig verdsettelse/aksjekurs b) @ventuals_ • Hva det er: Perps på verdivurderinger i private selskaper bygget på @HyperliquidX HIP-3 (byggkoder) med en ordrebok • Slik fungerer det: Hvert instrument representerer "verdsettelsesenheter" (verdsettelse ÷ 1B). Markedene går kontinuerlig og finansieringen kontrollerer prisene mot et orakel som blander verdivurderingsreferanser utenfor kjeden med merker på kjeden - - - - - Kjernerisikoer ved denne vertikalen • Regulatorisk klassifisering og begrenset til AI-er: støttede tokens virker som verdipapirer for digitale eiendeler → vil møte strenge geofences (for eksempel i Singapore kan disse ikke presenteres for allmennheten; de enten geofence Singapore eller begrenser tilgangen til akkrediterte investorer (AI) eller institusjoner) • Utsteders pushback og overføringsrestriksjoner: Mange private selskaper avviser tokenisert eksponering; Innkjøp av sekundære filer kan være kontraktsmessig begrenset → juridiske risikoer er høye • Orakel- og basisrisiko (syntetisk): Private verdivurderinger oppdateres av og til; orakel (datakilder, EMA-er, caps) kan noen ganger gi en feilaktig fremstilling av virkeligheten • Likviditetsklipper: Etter at lanseringshypen avtar, kan dybden tynnes ut og forårsake problemer for priser og størrelse inn og ut → MM-insentiver bestemmer spreads og glidning • Operasjonelle risikoer og motpartsrisikoer: KYC/AML, depot, lommebokgjenoppretting og grenseoverskridende skattehåndtering er fortsatt et stort problem. Smartkontraktsfeil eller orakelmanipulasjon øker den tekniske risikoen • Tynn likviditet: Spesielt for de perp-baserte prosjektene, der brukerne ikke eier den underliggende spot-eiendelen, kan hvaler enkelt manipulere markedsordrer med størrelse - - - - - Tanker Det sannsynlige scenariet er at begge typer eksponeringsprosjekter før børsnotering (tokener og syntetiske stoffer) vil eksistere side om side og betjene forskjellige sett med brukere: • Støttede skinner: for økonomisk kobling og en vei til forløsning ved store arrangementer • Syntetiske stoffer: mer for spekulasjon og sikring Etter hvert som rammeverk og forskrifter blir klarere, vil jeg forvente at flere alternativer og strukturerte produkter bygges på toppen av disse primitivene. DeFi beviser nok en gang at en en gang ugjennomsiktig markedsarkitektur kan skifte fra lukkede avtaler til et mer åpent, kontinuerlig og demokratisert marked for privat selskapsrisiko. Det representerer et skifte fra tradisjonelt høybarriereavtaler til en mer dynamisk og likvid mulighet for investorer. Akkurat som hvordan DeFi transformerte handel ved å eliminere mellomledd og skape 24/7 tillatelsesfrie markeder, setter tokeniseringen av privat selskapsrisiko scenen for lignende gjennombrudd i tidligfaseinvesteringer. For plattformer som Jarsy, bortsett fra adkomst, handler det også om å bygge skinnene for neste generasjons kapitaldannelse: • Oppstartsbedrifter som ønsker bredere, raskere fordeling av egenkapitalen • Investorer som krever likvid eksponering mot muligheter med høy vekst • Krypto-native infrastruktur som muliggjør sanntids, kompatibel og grenseløs deltakelse Har testet ut Jarsy, prøv det her:

Vi hadde "CLOB Wars" over hele tidslinjen for en stund tilbake, og prosjekter skyndte seg å integrere eller lansere CLOB-baserte DEX-er. Hypen var surrealistisk. Spol frem til nå, og hypen er redusert og en god del prosjekter forlatt. Trender skifter ganske raskt på dette området, så CLOB-er ble ikke mindre relevante (fortsatt en av de beste DeFi-innovasjonene IMO). Her er en ny liste over prosjekter som fortsatt bygger noe verdifullt.