IS ER EEN BUBBEL? Ja. Nee, het is niet Nvidia of AI. Het is de langlopende staatschuld. Vandaag betaal je 4% om geld uit te lenen aan de Amerikaanse overheid met een inflatie van 3%. Dat slaat nergens op. Je krijgt een reële opbrengst van 1% en neemt rente-risico. Ik zie veel, veel aandelen die dividenden uitkeren en echte winstgroei hebben die investment grade zijn. En er zijn andere vormen van lenen zoals MBS of ABS die een hogere opbrengst hebben als je bij obligaties wilt blijven. Het heeft totaal geen zin om een 4% obligatie te bezitten in een wereld met langdurige hogere inflatie. Dit is ook een kritiek op 60/40 - dat de portefeuilles van investeerders volstopt met staatschuld. De echte bubbel? Amerikaanse staatsobligaties. ‘Alles wat niet gedrukt is, gaat omhoog’ $TLT $NVDA