Enquanto todos ficam obcecados com as decisões de design do Tempo, CT está mais uma vez perdendo a floresta das árvores A Tempo fornece à Stripe a peça final para construir sua própria rede de pagamentos para competir diretamente com a Visa e outras redes de cartões As redes de pagamento de hoje são compostas por quatro partes interessadas principais, cada uma com sua parte da economia líquida: - Bancos emissores - Bancos adquirentes - Bandeiras de cartão - Processadores de pagamento Curiosamente, a infraestrutura criptográfica mapeia de forma bastante elegante a pilha de pagamentos tradicional Os emissores de stablecoin se parecem muito com os bancos emissores digitais - eles emitem tokens lastreados em fundos de usuários em ativos com rendimento As carteiras se parecem muito com as adquirentes - elas fornecem infraestrutura para os comerciantes aceitarem pagamentos de stablecoin nativamente Os orquestradores se parecem muito com processadores de pagamento - eles lidam com roteamento, conformidade e prevenção de fraudes Blockchains se parecem muito com redes de cartões - eles servem como um livro-razão de ativos neutro que conecta cada camada respectiva Se você reconstruísse a pilha de pagamentos a partir dos primeiros princípios, provavelmente seria algo como uma rede de pagamento nativa de blockchain que integra verticalmente cada camada respectiva na cadeia A Stripe entende isso claramente Por meio de suas aquisições estratégicas, eles agora possuem (1) a camada de orquestração e emissão por meio do Bridge (a maioria não sabe disso, mas o Bridge também tem sua própria stablecoin chamada USDB) (2) infraestrutura de carteira por meio do Privy e (3) blockchain se conecta por meio do Tempo Em outras palavras, a Stripe tem todas as ferramentas necessárias para criar sua própria pilha de pagamentos integrada que recupera valor em cada camada. As margens de bancos, bandeiras de cartão e processadores se tornam a oportunidade da Stripe Talvez o mais importante seja que a Stripe está posicionada de forma única para executar, uma vez que já possui o relacionamento comercial como um processador tradicional Intuitivamente, também faz sentido que eles estejam inicialmente estruturando a rede como um consórcio de entidades como Coupang, DoorDash, OpenAI, Anthropic e outras Em um mundo onde as plataformas de comércio eletrônico e as interfaces de bate-papo dominam cada vez mais o relacionamento com o usuário final, essas plataformas se tornam o novo eixo para interromper a Visa e as redes de pagamento tradicionais Tenho certeza de que o Stripe inicialmente funcionará bem com a Visa e os bancos existentes, para que eles possam permanecer compatíveis com versões anteriores à medida que escalam inicialmente a rede No entanto, à medida que mais comerciantes, plataformas de comércio eletrônico e empresas de IA se juntam à rede, os efeitos de rede atingirão lentamente a velocidade de escape, posicionando a Stripe para contornar completamente a Visa e reduzir sua dependência dos bancos Em escala, isso tornará extremamente difícil para a Visa e outras redes de cartões competirem, pois sua modularidade inerentemente deixa menos valor para eles compartilharem com os participantes da rede

Existem muitas verdades de primeiro princípio que existem fora da bolha cripto-nativa Uma dessas verdades é que as instituições nunca farão transações em blockchains públicos na ausência de privacidade consagrada Existem requisitos regulatórios reais em torno da confidencialidade dos dados do cliente e relatórios de conformidade que literalmente os tornam um fracasso para qualquer empresa ou instituição confiável O contraponto a isso é que Blackrock e Franklin Templeton já estão usando Ethereum e Solana hoje A realidade é que essas instituições estão simplesmente usando blockchains como um mecanismo de distribuição para produtos como BUIDL e BENJI para avançar em seu objetivo principal - aumentar o AUM e reduzir mais taxas Eles próprios não estão movendo nenhuma de suas operações on-chain Na ausência de privacidade opcional, as blockchains se parecem mais com veículos de marketing do que com infraestrutura de back-end para finanças institucionais

Existem muitas verdades de primeiro princípio que existem fora da bolha cripto-nativa Uma dessas verdades é que as instituições nunca farão transações em blockchains públicos na ausência de privacidade consagrada Existem requisitos regulatórios reais em torno da confidencialidade dos dados do cliente e relatórios de conformidade que literalmente os tornam um fracasso para qualquer empresa ou instituição confiável O contraponto a isso é que Blackrock e Franklin Templeton já estão usando Ethereum e Solana hoje A realidade é que essas instituições estão simplesmente usando blockchains como um mecanismo de distribuição para produtos como BUIDL e BENJI para avançar em seu objetivo principal - aumentar o AUM e reduzir mais taxas Eles próprios não estão movendo nenhuma de suas operações on-chain Embora menos popular na bolha do CT, tenho muito respeito por projetos como o Cantão, que realmente entendem o que as instituições precisam e construíram sua cadeia de acordo com os primeiros princípios