Eu sei que o primeiro instinto é considerar que a exploração de $META dos TPUs da $GOOGL é o início da erosão do poder de precificação da $NVDA, mas não é isso que está em jogo. A verdadeira história é a velocidade da curva de carga de trabalho de IA da Meta, à medida que os ciclos de treinamento do Llama, os sistemas de compreensão de vídeo e dezenas de bilhões de chamadas de inferência diárias colidem todos com o mesmo teto de computação. A Meta já está a caminho de gastar cerca de $100B em hardware da Nvidia e ainda está limitada em capacidade. Adicionar TPUs não substitui esse gasto, mas apenas se acumula sobre ele. Mesmo que a Nvidia dobrasse a produção, a Meta ainda estaria com falta de computação. É assim que a escassez estrutural de capacidade de IA é realmente acentuada.