En av de viktigaste lärdomarna i Reminiscences of a Stock Operator är den som nästan varje handlare citerar, men nästan ingen av dem lever faktiskt efter. Livermore sade: "Det var aldrig mitt tänkande som gav mig pengar – det var mitt sittande." Folk älskar att upprepa den repliken eftersom den låter som ett bra slagsnack, men Livermore menade det bokstavligt. Hans största misstag tidigt i karriären var inte dåliga inslag, dåliga domslut, dåliga listor eller dåliga läsningar. Hans misstag var att han ständigt blev avstängd från rätt byten långt innan den riktiga flytten ens började. Marknaden slog honom inte. Hans egen otålighet gjorde det. Livermore upptäckte att hela spekulationsspelet har två delar: att ha rätt och att få betalt. De är inte samma evenemang. Många handlare lyckas ha rätt. Nästan ingen av dem lyckas sitta ut med irritationen, oväsendet, utskakningarna, de fejkade omvändningarna, den konstruerade volatiliteten och den psykologiska krigföringen som krävs för att låta en rätt idé mogna till en lönsam sådan. Han kallade det tiden mellan att ha rätt och att bli belönad. Den skillnaden förstör fler handlare än vad det någonsin är att ha fel gör. Krypto förstärker denna lärdom till en galen nivå. Våra marknader rör sig dygnet runt, med mer buller, fler fällor, mer manipulation och fler utpressningar än något Livermore någonsin sett. Varje tum av prisrörelsen är utformad för att driva otåliga handlare från rätt positioner. Allt detta är strukturell omvälvning avsedd att utmatta de människor vars övertygelse inte är stark nog att sitta. Detaljhandeln tror att de förlorar eftersom deras analys är dålig. I verkligheten förlorar de eftersom deras tålamod är svagare än marknadens vilja att tvätta bort dem. Livermore insåg så småningom att verklig fördel har mindre att göra med förutsägelser och allt med uthållighet. Tänkande leder dig in i ett bra yrke. Att vänta ger dig betalt för det. Och att vänta, enligt hans erfarenhet, var mycket svårare än att ha fel. Vem som helst kan gissa. Vem som helst kan skriva journal. Vem som helst kan kalla nivåer. Men bara en liten bråkdel av handlarna kan hålla en idé tillräckligt länge för att låta det oundvikliga utvecklas. Krypto straffar de oroliga och belönar patienten mycket mer hänsynslöst än aktiemarknaden någonsin gjorde. Livermore skulle genast känna igen denna miljö. Han skulle säga att den verkliga striden inte är diagrammet. Det är den delen av dig själv som vill reagera på varje ljus, varje veke, varje abrupt rörelse. Hans läxa var enkel, men brutal: marknaden betalar handlaren som kan sitta stilla i närvaro av oväsen och vänta på att sanningen ska komma fram. 🫡 Från djupet — Den vita valen 🐋