Hãy nói thêm về ảnh hưởng của việc Nasdaq kiểm tra công ty MicroStrategy vào tối qua, hôm nay thấy nhiều người rất bi quan về điều này. Tối qua tôi đã nói rằng đây là việc phanh lại, tức là làm giảm nhiệt độ và tốc độ. Hãy để tôi nói chi tiết hơn, cốt lõi là: đối với những công ty MicroStrategy thực sự, ảnh hưởng không lớn, chỉ là thêm một quy trình, trong khi đối với những công ty chơi trò lừa đảo, có thể độ khó sẽ tăng lên vài cấp. Cách hiểu là yêu cầu của Nasdaq là việc phát hành cổ phiếu mới để huy động vốn mua tài sản tiền điện tử cần có sự chấp thuận của cổ đông, tức là tổ chức đại hội cổ đông để công bố quy mô mua, chiến lược và cảnh báo rủi ro, để cổ đông bỏ phiếu. Ở đây có hai giai đoạn: giai đoạn chuẩn bị của công ty MicroStrategy và giai đoạn đã chuyển đổi thành công ty MicroStrategy. 1. Đối với các tổ chức đang chuẩn bị thành lập công ty MicroStrategy, cốt lõi là chọn shell, công ty niêm yết có giá trị thị trường vài triệu đến vài chục triệu đô la Mỹ, việc phát hành cổ phiếu mới huy động vài trăm triệu đô la thực chất là mua lại ngược. Trước đây, từ khi chuẩn bị đến khi công bố, thị trường hoàn toàn không có thông tin, tất cả đều là sự thỏa thuận giữa tổ chức chuẩn bị và cổ đông lớn của shell trên thị trường chứng khoán Mỹ, hoàn thành và công bố trực tiếp. Ảnh hưởng của quy định mới là nếu vẫn muốn chọn shell trên Nasdaq, có lẽ phải chọn công ty niêm yết mà cổ đông lớn nắm giữ quyền kiểm soát tuyệt đối, như vậy ngay cả khi tổ chức đại hội cổ đông, cũng là cổ đông lớn quyết định. Tất nhiên, điều không tốt là bạn vẫn phải tổ chức đại hội cổ đông và phát thông báo, tương đương với việc thông báo trước rằng sẽ làm việc này, điều đó có thể khiến giá cổ phiếu phản ứng trước. Đối với các tổ chức chuẩn bị thành lập công ty MicroStrategy, thực sự không mong muốn thị trường phản ứng trước. Tất nhiên, nếu chọn shell trên NYSE thì hiện tại không gặp phải vấn đề này. 2. Đối với các công ty đã chuyển đổi thành mô hình công ty MicroStrategy, có lẽ các kế hoạch huy động vốn đã công bố trước đó vẫn có thể tiếp tục thực hiện, nhưng nếu phát hành cổ phiếu mới để huy động vốn thì cần tổ chức đại hội cổ đông, cần công bố quy mô huy động vốn, chiến lược nắm giữ, v.v. Ở đây là thử thách khả năng vẽ bức tranh lớn của ban quản lý công ty, vì phát hành cổ phiếu mới sẽ làm loãng quyền lợi của cổ đông cũ, họ thường không muốn, nhưng mô hình công ty tài sản quyết định rằng chỉ có liên tục huy động vốn và tích trữ đồng tiền thì giá trị của công ty mới có thể đảm bảo tiếp tục tăng lên, nếu không giá trị sẽ ngày càng yếu đi, trong trường hợp đó chỉ cần bức tranh được vẽ tốt, cổ đông cũ cũng không thể dễ dàng. Tất nhiên, việc bỏ phiếu tại đại hội cổ đông chỉ cần 2/3 cổ đông đồng ý là đủ, đối với ban quản lý, cốt lõi là giành được sự đồng ý của cổ đông lớn, thường thì lợi ích của cổ đông lớn và ban quản lý cũng nhất quán, có một số công ty tài sản, ban quản lý chính là những cổ đông lớn được đưa ra trước công chúng. Vì vậy, quay lại với điều đã nói ở đầu: "Đối với những công ty MicroStrategy thực sự, ảnh hưởng không lớn, chỉ là thêm một quy trình, trong khi đối với những công ty chơi trò lừa đảo, độ khó có thể tăng lên vài cấp." Mô hình công ty MicroStrategy thực sự rất đơn giản, huy động vốn mua đồng, tích trữ đồng, độ minh bạch cao, không có gì khác, xác suất thông qua đại hội cổ đông cao. Còn đối với những công ty MicroStrategy chơi trò lừa đảo, chẳng hạn như sau khi huy động vốn muốn mua token được cổ đông lớn nắm giữ từ giá thấp ban đầu, lúc này có thể cổ đông nhỏ sẽ nghi ngờ có sự chuyển nhượng lợi ích. Trừ khi ban quản lý và cổ đông lớn có thể thuyết phục 2/3 cổ đông đồng ý, nếu không sẽ dễ bị từ chối. Vì vậy, độ khó đã tăng lên vài cấp, không thể như trước đây, kế hoạch huy động vốn và chiến lược mua đều tùy ý, đều là hoạt động trong hộp đen. Hiện tại, phần lớn các công ty MicroStrategy đều niêm yết trên Nasdaq, một phần rất nhỏ trên NYSE, chủ yếu vẫn là trên Nasdaq với nhiều công ty shell có giá trị thị trường từ vài triệu đến vài chục triệu đô la. BMNR đang niêm yết trên NYSE, hiện tại vẫn chưa bị ảnh hưởng bởi sự kiểm tra của Nasdaq, và kế hoạch phát hành cổ phiếu mới trị giá 20 tỷ đô la mà họ công bố vào giữa tháng 8 có lẽ mới thực hiện được một phần nhỏ. Việc kiểm tra của Nasdaq thực sự là điều tốt, giúp các công ty MicroStrategy thực sự nổi bật. Nó giống như đuổi "đồng tiền kém", để "đồng tiền tốt" phát triển tốt hơn.