Ich habe die Zahlen genau beobachtet und glaube, dass das Halving dabei ist, die inneren Wirtschaftsstrukturen von Bittensor’s $TAO offenzulegen. Auf dem Papier ist es einfach: Die Emission wird um 50 % gekürzt. Aber in der Realität verdoppelt diese eine Änderung das Gewicht jedes Fehlers, der gerade im System passiert. Wenn ein Subnetz heute falsch bepreist ist, macht das Halving diesen Fehler doppelt so teuer. Wenn ein Subnetz praktisch tot ist – mit niedrigem Volumen, geringer Aktivität und keinen echten Nutzern – macht das Halving dieses tote Gewicht doppelt so schwer. Wenn die Emission an die falschen Stellen fließt, wird diese Fehlanpassung doppelt so sichtbar. Und jede Entscheidung eines Validators trägt plötzlich doppelt so viel Gewicht. Die Leute reden über das Halving, als wäre es eine Art abstraktes monetäres Ereignis. Das ist es nicht. Es legt direkt die wirtschaftliche Struktur unter dem Netzwerk offen. Und im Moment hat diese Struktur Risse. Denken Sie für einen Moment an neue Subnetze… sie kämpfen bereits einen schwierigen Kampf. Sie erhalten von Anfang an weniger Emission, müssen gegen etablierte Akteure mit massivem Erbe antreten und tun dies, während das volumenweite Netzwerk zusammenbricht. Nach dem Halving haben sie noch weniger Emission, um sich zu etablieren, mehr Konkurrenz um den Einsatz und weniger Trades, um ihren wahren Wert zu signalisieren. Es ist ein hartes Umfeld. Deshalb sage ich immer wieder, dass die nächste Phase das Netzwerk zwingen wird, sich weiterzuentwickeln. Man kann sich nicht hinter einer hohen Emission verstecken, sobald das Angebot gekürzt wird. Man kann nicht als Zombie-Subnetz weiterexistieren, wenn jedes $TAO wertvoller wird. ...