Un graphique très important ici provenant du dernier chartbook de @Delphi_Digital pour novembre. Ce graphique compare : • L'indice de sentiment des consommateurs de l'U. Michigan (ligne orange) • L'indice S&P 500 (ligne blanche) Des années 1990 à 2025. Historiquement, ces deux indices ont tendance à évoluer dans la même direction : lorsque les consommateurs se sentent bien par rapport à l'économie, les marchés ont souvent tendance à monter ; lorsque le sentiment s'effondre, les marchés ont généralement du mal. Mais en 2024-2025, la divergence devient extrême : • Le S&P 500 atteint de nouveaux sommets • Le sentiment des consommateurs s'effondre à des niveaux bas de plusieurs décennies (≈50) C'est l'une des plus grandes divergences sentiment-marché jamais enregistrées et cela signale une fondation de marché exceptionnellement fragile. Les marchés montent malgré un pessimisme historique des consommateurs. Cela suggère que la force du marché ne provient pas d'une confiance économique générale – mais de : • injections de liquidités • concentration des bénéfices tirée par l'IA/technologie • flux institutionnels • flux d'indices passifs Cela rend le rallye plus vulnérable aux chocs macroéconomiques ou politiques. De plus, historiquement, de grandes divergences comme celle-ci précèdent des points d'inflexion. Lorsque le sentiment s'effondre alors que les marchés montent, l'une des deux choses se produit généralement : > Le sentiment se redresse rapidement, validant le rallye ou > Les marchés corrigent à la baisse, comblant l'écart En ce moment, l'écart est si large que la réversion à la moyenne devient statistiquement probable.

Regarder @Talus_Labs ces dernières semaines a surtout été une question d'activité : classements, expériences, boucles de rétroaction. Mais la partie à laquelle je fais attention, c'est ce qui se passe après vendredi. Quand la structure disparaît et que les gens décident eux-mêmes s'ils veulent continuer à construire, tester ou se présenter. Certaines réseaux ne fonctionnent que sur des incitations, d'autres continuent parce qu'il y a quelque chose à explorer. Nous verrons quel type est Talus.

→ Zcash a augmenté de +40% ce mois-ci, surpassant la plupart du marché. De grands détenteurs comme Cypherpunk contrôlent désormais environ 50 millions de dollars en ZEC, visant 5% de l'offre. → Pendant ce temps, @NEARProtocol renforce son rôle en tant que "la blockchain pour l'IA". Les NEAR Intents (qui permettent des transactions automatisées entre l'IA, les utilisateurs et les services) ont traité 2,75 milliards de dollars de volume rien que ce mois-ci et généré 7,2 millions de dollars de frais. Qu'est-ce qui unit ces fils ? Il y a une tendance à relier la liquidité non-EVM et les chaînes alignées sur l'IA. @rhea_finance est un protocole intéressant dans ce contexte, le premier protocole de prêt inter-chaînes sur NEAR, soutenant le Zcash natif. Il unifie le prêt à travers l'EVM avec jusqu'à 12% APY sur USDC/USDT, comparé à environ 6% ailleurs, avec des rachats transparents et un accès natif à BASE. Au fait, Rhea utilise jusqu'à 40% de ses prêts et 20% des revenus DEX pour des rachats mensuels de $RHEA. Une tendance à surveiller.