Здесь очень важный график из последнего отчетного альбома @Delphi_Digital за ноябрь. Этот график сравнивает: • Индекс потребительских настроений Университета Мичигана (оранжевая линия) • Индекс S&P 500 (белая линия) С 1990-х до 2025 года. Исторически эти два показателя имеют тенденцию двигаться в одном направлении: когда потребители чувствуют себя хорошо по отношению к экономике, рынки часто растут; когда настроение падает, рынки обычно испытывают трудности. Но в 2024–2025 годах расхождение становится экстремальным: • Индекс S&P 500 достигает новых максимумов • Потребительские настроения падают до многодесятилетних минимумов (≈50) Это одно из крупнейших расхождений между настроениями и рынками за всю историю, и оно сигнализирует о необычно хрупком рыночном фундаменте. Рынки растут, несмотря на исторически пессимистичные настроения потребителей. Это предполагает, что сила рынка не исходит от широкой экономической уверенности – а от: • инъекций ликвидности • концентрации доходов, обусловленной AI/технологиями • институциональных потоков • пассивных индексных потоков Это делает ралли более уязвимым к макроэкономическим или политическим шокам. Кроме того, исторически крупные расхождения, подобные этому, предшествуют точкам инфлексии. Когда настроение падает, в то время как рынки растут, обычно происходит одно из двух: > Настроение резко восстанавливается, подтверждая ралли или > Рынки корректируются вниз, закрывая разрыв Сейчас разрыв настолько велик, что среднее возвращение становится статистически вероятным.

Наблюдение за @Talus_Labs в последние недели в основном сводилось к активности: таблицы лидеров, эксперименты, обратные связи. Но то, на что я обращаю внимание, это то, что происходит после пятницы. Когда структура исчезает, и люди решают сами, продолжать ли строить, тестировать или просто приходить. Некоторые сети работают только на стимулах, другие продолжают, потому что есть что-то, что можно исследовать. Увидим, какой из них является Talus.

→ Zcash вырос на +40% в этом месяце, обогнав большинство рынка. Крупные держатели, такие как Cypherpunk, теперь контролируют ~$50M+ в ZEC, стремясь к 5% предложения. → Тем временем, @NEARProtocol укрепляет свою роль как "блокчейн для ИИ". NEAR Intents (позволяющие автоматизированные транзакции между ИИ, пользователями и сервисами) обработали $2.75B объема только в этом месяце и сгенерировали $7.2M в виде сборов. Что объединяет эти нити? Существует тенденция к объединению ликвидности, не относящейся к EVM, и цепей, ориентированных на ИИ. @rhea_finance является интересным протоколом в этом контексте, первым кросс-цепочным кредитным протоколом на NEAR, поддерживающим нативный Zcash. Он объединяет кредитование по EVM с доходностью до 12% APY на USDC/USDT, по сравнению с ~6% в других местах, предлагая прозрачные выкупы и доступ на основе BASE. Кстати, Rhea использует до 40% своего кредитования и 20% доходов DEX для ежемесячных выкупов $RHEA. Тенденция, за которой стоит следить.