引き下げが5%で終わるのか、10〜15%以上になるのかは誰にも分かりませんが、投資家が数値化が難しいAIの物語に倍数を付けようとする場合、引き下げは当たり前であることを忘れてはなりません。例えば、1998年から2000年のアナログモデルでは、1999年にNASDAQが放物線を描いた一方で、S&P 500はその最終年(20%の上昇を控えめと呼べるなら)にとどまり、複数の10%の調整に見舞われながら非常に波立つ上昇にとどまりました。今日のAIの物語に市場が取り組んでいる中で、覚えておくべき点です。