De amerikanske non-farm payroll-dataene for august utgitt på kvelden viste at nye jobber var betydelig lavere enn forventet, arbeidsledigheten var i tråd med forventningene, og lønnsveksten var i tråd med forventningene. Det er også hovedpoenget vi snakket om om morgenen: når det gjelder nye non-farm payrolls, hvis den nye sysselsettingen er betydelig lavere enn forventet, vil intensiteten av et enkelt rentekutt være mer forventet, noe som betyr at rentekuttet i september i utgangspunktet er bestemt, og det kan til og med være en forventning om et kutt på 50 basispunkter i september. Lønnsveksten er i tråd med indikasjonen på at tjenesteinflasjonen i KPI midt i måneden trolig ikke vil bli sterkere. Det totale markedet er bra. Arbeidsmarkedet er selvsagt langt lavere enn forventet, og noen kan være bekymret for en resesjon, noe som er forståelig, og hvis du kombinerer gårsdagens service-PMI og tirsdagens PMI for produksjon, kan det betraktes som en delvis nedgang snarere enn en resesjon, og den kraftige svekkelsen av arbeidsmarkedet tar også hensyn til de strukturelle endringene forårsaket av AI-teknologiendringer på arbeidsmarkedet