A minha posição mais contrariante é que a bolha da IA está longe de estourar A histeria desenfreada em torno disso apenas aumenta a minha convicção. Os mercados sobem uma parede de preocupações no caminho para cima, e só atingem o pico quando quase todos estão otimistas Continuo a apostar em ações de IA

Sobre a seleção negativa em capital de risco Passei uma semana a reunir-me com um grupo incrível de gestores de fundos em SF. A minha principal conclusão é que o conceito mais importante em capital de risco é a seleção negativa, e que muitos modelos de fundos bem-intencionados acabam por sofrer com isso sem se aperceberem. A seleção negativa é importante porque o capital de risco segue uma distribuição de lei de potência acentuada. Uma pequena percentagem de fundadores verdadeiramente excepcionais impulsiona a vasta maioria dos maiores resultados. Essas pessoas são raras e únicas, embora existam algumas semelhanças entre elas, e os melhores fundos de capital de risco do mundo estão focados em encontrá-las, excluindo tudo o resto. Muitos outros fundos tentam competir de forma ingênua, adotando o mantra das startups de “encontrar um nicho e dominá-lo”, o que não funciona em capital de risco porque, na verdade, leva a todo tipo de seleção negativa. Isso se apresenta de várias formas, mas a minha visão básica é que qualquer forma de rigidez em capital de risco que o distraia de encontrar os melhores fundadores vai prejudicar os retornos. Por exemplo, uma armadilha comum é estar excessivamente focado na avaliação (“nós só fazemos negócios abaixo de $10 milhões pós”). Embora isso pareça inteligente e disciplinado, levará necessariamente a perder uma grande % dos melhores fundadores, que estarão avaliados mais perto do topo da faixa. Outro erro bem-intencionado é um foco excessivo em um setor ou tese estreita. Isso força os gestores a ignorar uma vasta gama de fundadores incríveis que fazem coisas diferentes, ou, pior ainda, pode fazer com que os gestores se apaixonem por uma ideia e ignorem um fundador fraco. A maioria dos aceleradores/incubadoras ou outros programas que tentam “orientar” pessoas a se tornarem fundadores também sofre de uma seleção negativa bastante séria, na medida em que você está, por definição, escolhendo pessoas que precisam de ajuda. Isso não significa que se deve evitar todos esses tipos de fundos. Existem marcas incríveis em cada uma dessas categorias que provaram que podem atrair fundadores de alto nível ao longo de um longo período de tempo. O meu ponto é que o único objetivo do capital de risco é identificar e investir em um número muito pequeno de fundadores excepcionais. Qualquer outra coisa que você faça deve servir a este objetivo (incluindo a construção de uma marca), e há muitas coisas bem-intencionadas que os investidores fazem que acabam por prejudicar ativamente este objetivo.