我最反向的立場是，AI泡沫距離破裂還遠著呢。 圍繞這一點的狂熱歇斯底里只會增加我的信心。市場在上升過程中會攀爬一堵擔憂的牆，只有在幾乎每個人都看漲時才會達到頂峰。 我仍然看好AI股票。

關於風險投資中的負選擇 我花了一週的時間在舊金山與一群令人驚嘆的基金經理會面。我的主要收穫是，風險投資中最重要的概念是負選擇，而許多出於善意的基金模型最終在不知情的情況下遭受了這種影響。 負選擇之所以重要，是因為風險投資遵循一個陡峭的冪次法則分佈。極少數真正卓越的創始人驅動了絕大多數最大的結果。這些人是稀有且獨特的，儘管他們之間有一些共同點，而世界上最好的風險投資基金則專注於尋找他們，排除其他一切。 許多其他基金試圖通過天真的移植創業口號“找到一個利基並擁有它”來競爭，但這在風險投資中並不奏效，因為它實際上會導致各種負選擇。這有很多形式，但我的基本看法是，任何在風險投資中使你分心的僵化形式，會妨礙你找到最優秀的創始人，從而損害回報。 例如，一個常見的陷阱是過於關注估值（“我們只做後期估值低於1000萬美元的交易”）。雖然這看起來聰明且有紀律，但這必然會導致錯過一大部分最優秀的創始人，他們的估值會接近範圍的上限。另一個出於善意的錯誤是過度關注狹窄的行業或論點。這迫使經理忽視一大批做不同事情的卓越創始人，甚至更糟的是，可能會使經理愛上某個想法而忽視一位弱的創始人。大多數加速器/孵化器或其他試圖“指導”人們成為創始人的計劃也遭受了相當嚴重的負選擇，因為你本質上是在挑選需要幫助的人。 這並不意味著要避免所有這些類型的基金。每個類別中都有令人驚嘆的品牌，證明他們能夠在長期內吸引頂尖創始人。我的觀點是，風險投資的唯一目標是識別並投資於極少數卓越的創始人。你所做的任何其他事情都應該服務於這一目標（包括建立品牌），而且投資者所做的許多出於善意的事情最終會積極損害這一目標。