Regula eSLR a TRECUT. Un optimism absolut dezechilibrat pentru piețe. Instalația sanitară a fost o problemă centrală, ceea ce ajută la curățarea țevilor. Era post-2008 în care băncile centrale generează lichiditate se întoarce pe piețele private. Majoritatea nu au nicio idee ce urmează. Încărcarea valurilor de lichiditate.

2026 va fi cursa de vârf așa cum toată lumea credea că va fi 2025. Prăbușirea recentă a Bitcoin a fost determinată de lichiditatea slabă, accelerată de evenimentul de lichidare din octombrie și impulsionată suplimentar de vânzători ai susținătorilor ciclului de 4 ani. Se va inversa pe măsură ce condițiile de lichiditate se vor îmbunătăți treptat. Apoi, anul viitor, politica se schimbă pe măsură ce ne pregătim pentru alegerile de la mijlocul mandatului, iar relaxarea ciclică se accelerează. Avem pe masă o posibilă extindere a bilanțului de către Fed, împreună cu ajustări ale eSLR-urilor, mai multe reduceri ale ratelor, posibile cecuri de stimulare, schimbări în domeniul locuințelor etc. Dacă nu mergem pe calea extinderii bilanțului Fed, probabil vom primi o formă de dereglementare în ceea ce privește creditul privat (Bessent vorbește despre asta încă de la începutul anului 2025). Împrumuturile sunt o formă de creare a banilor. Obișnuiam să ne bazăm mai mult pe piețele private care creau lichiditate înainte de 2008. Oricum ar fi, dacă privim lucrurile, Trump și Bessent au o strategie de a câștiga alegerile de la mijlocul mandatului (să stimuleze economia) și o mulțime de instrumente la dispoziție pentru a se juca. Combină toate aceste lucruri și este o rețetă pentru un 2026 optimist, nu pentru o piață bear. Ciclul de 4 ani este mort.

Boomerii nu țin cont de ciclul tău de 4 ani. Pur și simplu continuă să cumpere.