Две вещи способствуют росту доходности долгосрочных облигаций: (i) у многих стран G10 большие дефициты и долг близок к 100%; (ii) долгосрочные доходности искусственно удерживаются на низком уровне центральными банками. Лучший пример последнего — Япония, где доходность 30-летних облигаций такая же, как в Германии. Это безумие.