لا تتحرك الأسواق بمعزل عن بعضها البعض فقط. تتدفق السيولة عبر العملات المشفرة مثل الويب. تمتد الصدمات في أحد الأصول إلى أصول أخرى. السؤال ليس ما إذا كان ذلك يحدث. إنها مدى السرعة ومن خلالها المراسي. توضح دراسات الارتباط الحديثة النمط: - تحدد Bitcoin الإيقاع قصير المدى. - ترسيخ Ethereum خط الأساس طويل الأجل. يعد فهم هذا التمييز أمرا مهما للمتداولين والمخصصين ومطوري DeFi الذين يعتمدون على $ETH كضمان. ● كيف تقود Bitcoin دورات السيولة عندما تضرب الأخبار الكلية أو تدفقات ETF ، تتحرك Bitcoin أولا. 1️⃣ تدفقات ETF الداخلة / الخارجة: تمتص صناديق الاستثمار المتداولة في Bitcoin الفورية أو تطلق المليارات في ساعات. يؤدي هذا التحول على الفور إلى تشديد أو توسيع فروق أسعار العرض والطلب عبر البورصات المركزية. 2️⃣ ارتباط الرصاص والتأخر: تنتقل صدمات الأسعار $BTC إلى البدائل في غضون 24-72 ساعة. غالبا ما ترتفع الارتباطات المحققة قصيرة الأجل مع رؤوس الأموال $ETH و $SOL والمتوسطة من 0.3 إلى >0.7 بعد حركة $BTC كبيرة. 3️⃣ انتشار التقلبات: خلال اليوم ، يفسر تقلب $BTC أكثر من 50٪ من إجمالي تباين سوق العملات المشفرة. باختصار ، $BTC ليست مجرد "إشارة سوق". إنه مضخم الصدمات الذي يحدد إيقاع دورات السيولة. ● كيف ترسي Ethereum السيولة طويلة الأجل تتصرف Ethereum بشكل مختلف. 1️⃣ عمق الضمانات: تدعم ETH 95 مليار دولار + في DeFi TVL. تستخدم نسب الإقراض وأسواق العائد وأنظمة التكديس $ETH كضمان ، مما يجعل السيولة "أكثر ثباتا". 2️⃣ ربط العملة المستقرة: يحافظ $ETH على علاقة أكثر إحكاما وأفق طويل مع مجمعات USDC / DAI من $BTC. هذا يجعلها مرساة المخاطر الهيكلية للسيولة على السلسلة. 3️⃣ حصة التباين: يظهر تحليل الاتصال طويل المدى أن ETH تشرح المزيد من التباين لمدة 12 أسبوعا + عبر أصول DeFi أكثر من BTC. عندما تموج صدمات BTC بسرعة وتتلاشى ، تحدد السيولة $ETH الاستقرار الأساسي للنظام. ● كيف تلعب ديناميكيات BTC و ETH في الأزمات -> مارس 2020 (انهيار COVID): انخفضت BTC بنسبة 50٪ في يوم واحد ، مما أدى إلى سحب ETH معها. لكن الضرر الحقيقي جاء لاحقا عندما تدهورت أزمة السيولة في ETH إلى دوامة تصفية Maker ، مما كشف عن الهشاشة النظامية. - > يوليو 2024 (تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة): ارتفع $BTC على مطبوعات صناديق الاستثمار المتداولة. في غضون يومين ، ارتفع TVL $ETH + 7 مليارات دولار ، مما يدل على ترسيخ السيولة المتأخر ولكن المستمر. -> أغسطس 2025 (السوق الحالي): مع تراجع هيمنة BTC إلى 57٪ ، تعزز صناديق الاستثمار المتداولة في Ethereum (+ 625 مليون دولار التدفقات الأسبوع الماضي) دور $ETH كمرساة طويلة الأجل. وفي الوقت نفسه ، لا تزال أعطال BTC المفاجئة تملي التقلبات اليومية.