Al reflexionar, creo que hay algo que podría haber explicado mejor. En concreto, Felix preguntó cómo pueden las personas discrecionales aportar cierta ventaja a sus inversiones. Mis impresiones + solicitudes: Permíteme empezar diciendo que voy a ser muy flexible con el uso de la palabra edge. Nadie, si tienen alguna ventaja, especialmente cuando está sistemáticamente definida como alfa no correlacionada, va a compartir eso en un hilo de Twitter. No soy una excepción. Así que lo que compartiré son algunos conceptos básicos que, en la mayoría de círculos informados, no pasarían por alfa en absoluto, pero que podrían mejorar los rendimientos ajustados al riesgo. Especialmente sobre una base de "previsiones a largo plazo". Vamos al grano: Supongamos que eres un inversor discrecional. Te gusta invertir basándote en tu previsión a largo plazo para la economía. No creo que sea la mejor idea, pero te gusta la intuición y sientes que te va bien. Bien, vamos a trabajar con eso. Estas son las tres cosas que debes hacer para aumentar tu rendimiento ajustado al riesgo: 1. Diversificar: Esto es lo más fácil que puedes hacer. No pongas tu previsión de crecimiento y apuesta solo por un activo. Si tienes el mercado lleno y decides que es el fin del mundo, no te limites a vender acciones en corto. Compra bonos, TIPS, incluso oro también. Expresa tu opinión en tantos recursos como puedas. Ten "razón general", no "específicamente equivocado". Esto te ahorrará mucho dolor. Si eres especialmente humilde (lo recomiendo mucho), podrías considerar aplicaciones solo de larga duración. Esto reconoce que 1) los activos generalmente suben 2) no eres muy bueno con el tiempo y 3) duele ser corto de cosas que suelen subir 2. Objetivo de volatilidad: Cada retorno esperado tiene su riesgo. La volatilidad es una medida decente del riesgo. No perfecto, pero bueno. Entonces, digamos que piensas que el crecimiento es malo. Por eso los bonos deben subir. Pero no quieres asumir esa visión incondicional al nivel de riesgo. Lo que puedes hacer es decir "Solo tendré suficientes bonos para tener un volumen del 10%". Ni más ni menos. Así que si los bonos están al 5% de volumen, hago palanca 2x. Si son 20% de volatilidad, palanca I 0,5x. Esto ayuda mucho. Evita que pierdas demasiado 3. Tendencia básica: Seguir tendencias fue en su día (en los 70) un alfa. Pero también lo son las calculadoras. Ahora no tanto, pero sigue siendo útil. Elige una ventana de tendencia a largo plazo + una ventana de tendencia a corto plazo. Si uno te dice que el precio se mueve contra tu posición, recorta tu posición a la mitad. Si ambos se mueven contra ti, corta a cero. Si tienes una previsión correcta a largo plazo + haces 1, 2 y 3 — no te irá tan mal. Hay muchas posibilidades de que puedas superar al S&P a largo plazo. El problema es que la previsión correcta a largo plazo es difícil de hacer de forma consistente. Pero incluso sin él, podrías aplicar 1+2+3 y mantenerte por delante con el tiempo. Así que haz muy poca previsión a largo plazo y mucho 1+2+3 y estarás bien