L'un des thèmes les plus importants au cours des 12 prochains mois sera l'élargissement des spreads de crédit crypto par rapport à la baisse des taux sans risque, discuté pendant 45 minutes dans le lien ci-dessous. Le DeFi lors du dernier cycle a vécu dans un vide sans véritable lien avec les marchés obligataires traditionnels. Maintenant, alors que les taux baissent et que les spreads natifs de la crypto s'élargissent, il existe une variété de véhicules par lesquels des dollars entreront sans effort dans le DeFi à une échelle qui dépasse celle de 2021. Je m'attends à voir plusieurs ETP sur les actifs sous-jacents et des DAT axés sur la levée de financements par la dette accréditive à déployer dans le DeFi afin de monétiser l'écart. Ce sera un trade de carry de 50 à 100 milliards de dollars de TradFi à DeFi. Certains tokens sont mécaniquement liés à ce trade : $AAVE $PENDLE $SPK $SYRUP étant les plus évidents.

Ayez plus confiance que USDe deviendra un actif de plus de 50 milliards de dollars dans les 3 prochaines années que si vous m'aviez demandé si nous atteindrions 10 milliards de dollars lors de notre lancement. À ce jour, nous avons émis et racheté plus de 18 milliards de dollars en approvisionnement, retournant plus de 450 millions de dollars en récompenses en espèces aux utilisateurs de (s)USDe sans un seul point de base de perte. Difficile de mettre en mots à quel point nous sommes reconnaissants pour chaque dollar qui nous a aidés à atteindre ce jalon. Sans vous, Ethena ne serait rien ; et je ne serais personne.

Vitesse de libération

L’offre d’USD a augmenté de 3,1 milliards de dollars en <20 jours, avec plus d’entrées que : -tous les ETF BTC combinés -tous les ETF BTC, y compris IBIT -chaque ETF ETH, y compris ETHA Et les tarifs ne sont même pas encore près de l’écume

L’offre de Tether USDT est le graphique le plus impressionnant que j’aie jamais vu dans n’importe quel contexte, n’importe quel secteur Et je m’attends à ce que ce nombre soit multiplié par >5 au cours des 5 prochaines années

Je me souviens que lorsque Ethena a été lancé, l'une des nombreuses critiques était qu'il ne pouvait pas dépasser une offre de 1 à 2 milliards de dollars. Offre de USDe +1 600 000 000 $ en 7 jours.

Il est désormais évident que la croissance des dollars numériques et des stablecoins n'est pas seulement l'histoire la plus importante dans la crypto, mais dans toute la finance. Il y a des centaines de milliards de demande latente de TradFi pour une exposition à la crypto, mais cette demande est principalement axée sur un sous-ensemble étroit de thèmes : BTC, ETH et stablecoins. Le lancement de StablecoinX offrira la première exposition pure pour les investisseurs en actions à l'entreprise à la croissance la plus rapide dans la tendance thématique la plus importante de la crypto : les dollars numériques modernisant l'argent à l'ère d'Internet et absorbant toute la finance dans le processus.

L'intérêt relatif de TradFi pour BTC et ETH par rapport au Q4 présente une image complètement différente : BTC CME OI : -30 % par rapport au pic du Q4 ETH CME OI : +50 % par rapport au pic du Q4 Tom Lee pourrait être le roi des KOLs

Le profil de croissance de l’USDe a toujours été non linéaire et difficile à prévoir, avec des périodes d’expansion parabolique, suivies de mois d’offre stable ou saignant qui établissent des creux plus élevés au fil du temps L’offre d’USD renoue avec la croissance pour la première fois en ~3 mois avec 300 millions de dollars ajoutés ces derniers jours pour revenir à ~5 milliards de dollars La dernière période de croissance de l’USDe en octobre de l’année dernière a ajouté ~4 milliards de dollars d’offre en moins de 8 semaines, où les flux entrants ont dépassé la majorité des ETF BTC et tous les ETF ETH combinés Cette période de croissance n’a touché qu’une fraction des canaux de distribution actuels que nous avons mis en place depuis Je m’attends à ce que cette prochaine étape soit plus violente que la précédente

Entièrement couvert sur tout son putain de temps