O sinal de aversão ao risco está sugerindo uma fase mais complexa, ecoando fevereiro-abril. A sequência se desenrolou em 3 etapas: 1⃣ Transição antecipada: pressão de venda aumentando, mas controlada 2⃣ Full Risk-Off: a perna dura à medida que a venda se expande e a liquidez diminui 3⃣ Fase de saída: a pressão diminui com uma última liquidação Veja como a demanda spot permaneceu otimista em todas as fases, evitando um mercado em baixa. É por isso que essa sequência sinalizou mudança de regime, não colapso. O Bitcoin está na Fase 1, com vendas controladas e demanda à vista estável. Mas com o aumento da pressão de venda, o Bitcoin pode deslizar direto para a Fase 2, desencadeando uma mudança completa de regime em direção a um mercado em baixa. O próximo movimento do Risk-Off definirá o caminho.