O pôr do sol de ontem capturado de um Lufthansa A350-900 a caminho de Munique para Washington DC. Feliz Dia de Ação de Graças a todos.

A dívida bruta do Japão é de 240% do PIB. A sua dívida líquida é mais baixa e está em torno de 130%. Para que a dívida líquida tenha importância, os governos devem demonstrar disposição para vender ativos para reduzir a dívida bruta, caso contrário, a dívida líquida é apenas uma variável teórica que os mercados não se importam.

O comércio de desvalorização é uma corrida para refúgios seguros, à medida que os mercados se preocupam cada vez mais que a dívida pública insustentável será desvalorizada. Mas este comércio também é muito seletivo. O Bitcoin não é um refúgio seguro devido à sua volatilidade. Tem sido deixado de lado...