КОЖНА ЦИВІЛІЗАЦІЯ В ІСТОРІЇ ЗАЗНАЛА КРАХУ, КОЛИ ЦЕЙ ЛАНЦЮГ РОЗІРВАВСЯ Приватна власність породжує ціни. Ціни дозволяють розраховувати. Обчислення координує незнайомців. Координація будує цивілізацію. Розірве одне зв'язок — і 8 мільярдів людей не зможуть себе прогодувати. ТЕОРЕМА ПРОТЕСТОВАНА З 70 МІЛЬЙОНАМИ ЖИТТІВ 1920: Людвіг фон Мізес публікує доказ розрахунку. Без приватної власності, що створює реальні ціни, не існує раціональної економічної координації. Центральні планувальники не можуть розраховувати, оскільки не мають реальних ринкових сигналів. 1991: Радянський Союз розпадається після 70 років перевірки його теореми. Порожні полиці. Голод серед сільськогосподарських угідь. Промислове виробництво впало. Задача розрахунку не була теоретичною. НЕВИДИМА ЕРОЗІЯ РУЙНУЄ КООРДИНАЦІЮ ТЕПЕР Глобальний індекс прав власності: 5,13 з 10 у 2025 році. Зниження порівняно з 5,18 у 2024 році. Це зниження на 0,05 відповідає щорічній втраті економічної координації на $47 мільярдів у 180 країнах із статистичною кореляцією між силою прав власності та зростанням ВВП протягом 25 років даних. Оподаткування не фінансує цивілізацію. Оподаткування математично руйнує основу власності, необхідну мільярдам людей для координації виробництва та обміну без централізованого контролю. Кожен витягнутий відсотковий пункт мимоволі спотворює цінові сигнали, які кажуть фермерам, що садити, виробникам що будувати, інвесторам, куди вкладати капітал. РІШЕННЯ, ЯКЕ МІЗЕС НІКОЛИ НЕ УЯВЛЯВ Біткойн створює права власності, які держави не можуть порушувати. Криптографічні ключі створюють активи пред'явника, які жоден суд не може вилучити, інфляція не може розбавити, жоден посередник не може заблокувати. Самоопіка забезпечує односторонню остаточність врегулювання за десять хвилин від peer to peer. Зараз 559 мільйонів людей володіють біткоїном. 55% загального обсягу пропозиції знаходиться у гаманцях із самозбереженням поза інституційним або державним контролем. Поточний випуск: 450 BTC на день. Після 2028 року: 225 BTC на день. Пропозиція скорочується вдвічі кожні чотири роки, тоді як фіат щорічно збільшується на 5–10% через операції центральних банків. РОЗГАЛУЖЕННЯ ВІДБУВАЄТЬСЯ ЗАРАЗ Цивілізація розділяється на два координаційні режими: Фіатні зони, де ерозія власності через оподаткування перетворюється на радянські розрахункові провали в масштабах, надто поступових, щоб викликати політичну реакцію, доки координаційний колапс не стане незворотним. Біткойн-зони, де криптографічна власність дозволяє бездозволну глобальну координацію, фіксуючи переваги продуктивності, вимірювані як 200%–500% різниця зростання в сильних економіках прав власності та слабких. СТАВКИ, ЯКІ НІХТО НЕ РОЗРАХОВУВАВ Якщо глобальні права власності впадуть нижче 5,0, ланцюг Мізеса прогнозує, що розпад координації прискориться понад здатність держав керувати через монетарне або фіскальне втручання. Біткоїн став першим виходом в історії. Криптографічне забезпечення прав власності незалежно від політичної юрисдикції чи правових систем. Кореляція становить 0,90 між силою властивостей і функцією цивілізації. Механізм є математичним. Вибір є бінарним. Приватна власність створює ціни. Ціни дозволяють розраховувати. Розрахунок забезпечує 8 мільярдів людей. Біткоїн робить ланцюг нерозривним уперше в історії людства. Позиціонуйте відповідно.

ЕЛЕКТРОНИ ЩОЙНО ПРОГРАЛИ ВІЙНУ ЗАРАДИ РЕАЛЬНОСТІ Листопад 2025: Три лабораторії незалежно зруйнували фундаментальну стелю обчислень. Ніхто не помітив. Ти зараз це зробиш. MIT створив процесор, який мислить за пів наносекунди. 92% нейронної точності. Один атоджоуль за операцію. Це одна квінтильйонна джоуля. Твій мозок використовує 20 ват. Це споживає менше енергії, ніж несе фотон. Фізики Аалто досягли того, що фізики вважали неможливим: математику, виконану самим світлом. Без електроніки. Втрат при конверсії немає. Без опалення. Розрахунок зі швидкістю 300 мільйонів метрів за секунду. Миттєвий. Квантовий фотонний чіп Китаю забезпечує у 1000 разів швидше вирішення задач, які потребують терміну служби звичайних систем. Комерційний прототип. Доставка. Ось що вони вам не кажуть: Кожна система ШІ сьогодні витрачає 30% своєї енергії, перетворюючись між світлом і електрикою. Кожен з них. Індустрія штучного інтелекту на квадрильйон доларів працює на фундаментально зламаній архітектурі. Наприклад, живлення міст шляхом перетворення електроенергії на пару і назад. Фотони цього не роблять. Вони заважають. Паралельний. Лінійне масштабування. Ефективність на рівні фізики, яка робить електроніку схожою на палаюче вугілля. Ринок знає: Фотоніка кремнію вибухне з $278 млн до $2,7 млрд до 2030 року. Спільна оптика: 46 млн доларів до 8,1 млрд доларів. Темпи зростання, які з'являються лише до того, як монополії руйнуються. До 2040 року, якщо нелінійні фотонні матеріали масштабуються до мільйона нейронів на чип, фотонні системи захоплюватимуть 99% обробки даних ШІ у світі. Не процесори. Шляхи. Де сьогодні гине 90% енергії. Це означає вуглецево-нейтральний екзамасштабний ШІ. Це означає, що інтелект у пристроях, за словами фізики, не міг його втримати. Це означає, що кліматична математика для ШІ просто змінилася з катастрофічної до незначної. Але це також означає, що той, хто контролює фотонне виробництво, контролює саме майбутнє думки. Три нації. Можливо, дві. TSMC вже скорочує 90% енергії в прототипах. Перехід від вакуумних ламп до транзисторів тривав 20 років і створив сучасний світ. Це буде швидше. Електронний вік тривав 75 років. Світло не чекає. Повна детальна стаття -

WELLS FARGO ПРОСТО НАЗИВАЮТЬ ВЕРШИНОЮ І ніхто не хоче цього чути. Технологічний сектор знизився до нейтрального. Чи не ведмежий. Просто нейтральний. Найввічливіший спосіб Уолл-стріт кричати «забирайся, поки можеш». Цифри, які вони бояться вимовляти вголос: ПРІРВА ВАРТОСТІ: Акції технологічних компаній: 46× прибуток. Середнє значення S&P 500: 29×. Це 59% премії для сектора, який торгує обіцянками на майбутнє, сидячи при цьому на нинішній крихкості. Минулого тижня Nvidia різко впала. За ним пішов і Палантір. Не на поганому заробітку. Про оціночну реальність нарешті пробиває наративний щит. Стратег Wells Fargo Дуглас Біт не сказав, що потрібно продавати все. Він сказав "обрізати холдинги". «Зафіксуйте прибуток». Еквівалент Уолл-стріт кричати про вогонь пошепки. ЩО ВОНИ НАСПРАВДІ КАЖУТЬ: «Сильні довгострокові перспективи штучного інтелекту» перекладається: історія недоторкана. «Короткострокові ризики» в перекладі: математика перестала працювати півроку тому. «Завищені очікування» перекладається: немає місця для помилок. Коли великий банк каже клієнтам фіксувати прибуток після того, як за два роки сектор зріс на 120%, вони не проявляють обережності. Вони стоять попереду виходу. УСТАНОВКА ІДЕАЛЬНО ПІДХОДИТЬ ДЛЯ ЗГОРТАННЯ: Nvidia на $4,8 трлн залежить від бездоганного виконання. Нуль геополітичних потрясінь. Нескінченне масштабування енергії. Витримані мультиплікатори P/E 60×. 90% виробництва на Тайвані. SoftBank вже вийшов з $5,8 млрд. Прем'єр-міністр Японії проводить червоні лінії. Китай погрожує ударом у відповідь. Wells Fargo бачить ту саму карту залежностей, яку бачать усі. Вони просто перша велика установа, яка готова його надрукувати. СЕНТИМЕНТ – ЦЕ ПАСТКА: «Бичачі настрої роблять сектор вразливим до розчарування». У цьому реченні міститься вся торгівля. Коли оптимізм одностайний, коли оцінки вимагають досконалості, коли ніхто не вірить, що музика припиниться, спад не є поступовим. Вона вертикальна. Ви не отримуєте попередження двічі. У 2000 році аналітики заявили, що «урізати інтернет-активи» на рівні 40× прибутку. Через півроку ці компанії втратили 80%. ІСТОРІЯ ПРО ШТУЧНИЙ ІНТЕЛЕКТ НЕ ПОВИННА ВМИРАТИ, ЩОБ ТЕХНОЛОГІЇ ЗАЗНАЛИ КРАХУ.* Йому просто потрібно сповільнитися. Пропустити одну чверть. Розчарую одним керівництвом. Визнайте одне обмеження. При 46× заробітку уповільнення не відрізняється від катастрофи. Wells Fargo подав вам сигнал на вихід. Ввічливо. Професійно. З усіма необхідними застереженнями, щоб уникнути паніки. Розумні гроші все одно це почули.