美國參議院調查揭示：你的銀行計算犯罪是否比遵循法律更有利可圖。答案剛剛改變了文明。 摩根大通為一名被定罪的性販子處理了13億美元。 他們報告了430萬。 在你將這視為另一個銀行醜聞之前，了解法醫證據實際上證明了什麼。 這不是錯誤。這是一個電子表格。 打破一切的數學： 來自愛潑斯坦帳戶的收入：810萬美元的費用，加上4000萬美元的推薦費給谷歌創始人和億萬富翁客戶。 如果被抓的成本：3.65億美元的和解金，最終他們支付了這筆費用。 但這裡重要的是：當高管在2008-2013年做出決定繼續將他作為客戶時，預期成本低於5000萬美元。因為精英銀行犯罪的起訴概率為5-10%。 預期利潤：正向10倍。 證明優化的電子郵件： 2011年7月。財富管理首席執行官瑪麗·厄多斯收到愛潑斯坦的這封郵件：“我想知道你什麼時候回來，有2100萬個理由。” 她幾小時內回覆。他是一名被定罪的罪犯。她管理著3.9萬億美元的資產。2100萬這個數字不是隱喻。 2012年3月。合規部門標記了16萬美元的可疑現金提取。私人銀行首席執行官約翰·達菲的回應：“這比我想的模式要好。我要求他從他的航空賬戶提取這筆現金。” 這句話是一項聯邦罪行。這也是標準操作程序。 這實際上意味著什麼： 21年來，美國最先進的銀行進行了計算：促進販賣是否比合規更有利可圖？ 答案是肯定的。 他們處理了對同夥的付款。購買了用於運輸的直升機。通過俄羅斯銀行清除匯款。所有這一切都在合規官員發出警報的同時，高管們卻選擇了忽視。 因為收入超過了罰款乘以執法概率。 他們在他去世後提交了缺失的報告。300倍的數據轉儲以建立法律辯護。 零名高管被指控。股價未變。 參議員懷登的調查並沒有揭露失敗。 它揭露了商業模式。 當犯罪的利潤超過預期的罰款時，機構會優化犯罪。這不是腐敗。這是金融按設計運作。 你並不生活在一個有法治的世界。 你生活在一個有數學法則的世界。 而數學剛剛證明，在某個財富閾值之上，法律變成了以基點計價的建議。 這是轉折點。接下來的事情決定了問責制是否仍然存在。​​​​​​​​​​​​​​​​ 閱讀完整的深入文章 -

每個人都認為《天才法案》是關於加密貨幣監管的。數據剛剛證明這完全是另一回事。 四個月前，特朗普簽署了一項法律，這項法律在48小時內成為頭條新聞。科技監管。穩定幣規則。市場已經移動了。 但剛剛公布的數字講述了完全不同的故事。 《天才法案》在47頁中埋藏了一句話：每一美元的穩定幣必須100%由美國國債支持。沒有其他資格。不包括銀行現金。不包括公司債券。只有政府債務。 法律通過時的穩定幣市值：2000億美元。 今天的穩定幣市值：3090億美元。 這意味著在4個月內，新增1090億美元的法律要求購買美國政府債務。 財政部長貝森的官方預測：到2030年將達到3萬億美元。 這實際上意味著什麼。政府不再需要為其債務尋找買家。這項法律自動創造了買家。每當世界上任何地方有人購買數字美元時，穩定幣公司就必須用這筆錢購買一張國債。 國際結算銀行測量了這一影響。每增長35億美元的穩定幣，政府借款的利息支付降低0.025%。在3萬億美元的情況下，這每年節省1140億美元。這相當於每個美國家庭降低900美元的債務成本。 貝森上週確認了這一點。他表示，由於穩定幣的增長，財政部不需要增加債券拍賣的規模。政府找到了不依賴傳統買家的資金支出方式。 證明這一點的機構：摩根大通。在10年內稱加密貨幣為詐騙後，他們上個月宣布現在接受比特幣作為抵押品。美國最大的銀行不會因為趨勢而逆轉十年的政策。他們的逆轉是因為權力結構發生了變化。 變化的原因：法律將監管控制權從聯邦儲備轉移到貨幣監察署。該辦公室直接向財政部長報告。 財政部現在控制誰可以創造數字美元。法律要求這些數字美元用於資助政府債務。 這不是貨幣政策。這是對債務需求的立法工程。 而且自七月以來已經開始運作。​​​​​​​​​​​​​​​​ 閱讀完整的深入分析 - 訂閱每日高級通訊！

$48 億的數學錯誤 Strategy Inc. 剛剛披露了一些非凡的事情。他們擁有 649,870 個 Bitcoin。這是未來所有 Bitcoin 的 3.26%。總成本：$48.37 億。 他們還披露了證明這在接下來的 90 天內無法生存的數字。 這是他們發布的會計現實，但沒有人正確閱讀。 Strategy 擁有 5400 萬美元的現金。他們每年欠 7 億美元的優先股股息。他們的軟體業務產生負現金流。為了支付股息，他們每年必須籌集 7 億美元的新資本，才能在購買一個額外的 Bitcoin 之前。 他們在 2025 年的前九個月籌集了 195 億美元。這筆錢並沒有用於新的 Bitcoin 購買。它用於償還之前資本籌集的債務。這是 Ponzi 融資的定義：借款以支付先前借款的利息。 這台機器之所以能運作，是因為他們的股票交易價格高於基礎 Bitcoin 的價值。當股票以 2 倍淨資產價值交易時，發行股票增加了現有持有者的每股 Bitcoin。這一溢價在 2025 年 11 月崩潰至 1.0 倍。現在發行股票會稀釋股東。遞歸累積循環停止運作。 優先股使情況更糟。STRC 在 7 月的股息率為 9.0%。管理層在 11 月將其提高到 10.5%。每當股票跌破 100 美元時，他們就會提高股息以吸引買家。沒有上限。如果信心崩潰，股息將不斷上升，直到他們無法在不出售 Bitcoin 的情況下支付。出售 Bitcoin 會摧毀積累的論點。 2026 年 1 月 15 日是決定一切的日期。MSCI 宣布擁有超過 50% 資產在數字貨幣中的公司是否會被排除在指數之外。Strategy 的 77% 是 Bitcoin。排除不是任意的。這是機械性的。摩根大通估計指數基金將強制出售 28 億美元。總流出可能達到 88 億美元。 市場資本的 15% 到 20% 由不關心基本面的算法清算。 10 月 10 日的崩盤是預告。當 Bitcoin 下跌 17% 時，訂單簿崩潰 90%，在 14 小時內清算了 190 億美元的頭寸。Strategy 持有總供應的 3.26%。如果他們被迫出售 100,000 個 Bitcoin 以滿足義務，市場沒有流動性來吸收這一數量，將會破壞市場。 Strategy 宣稱有 71 年的股息覆蓋。這個數學假設他們可以每年出售 10 億美元的 Bitcoin 而不影響價格。10 月 10 日證明了這一假設是錯誤的。在壓力下，市場無法吸收主權級別的出售。 這不是關於 Bitcoin 是否成功。Bitcoin 將超越 Strategy Inc. 這是關於企業是否能夠使用季度再融資和每月股息義務來持有主權貨幣儲備。主權體系在無限的時間範圍內運作。企業則在 90 天的周期內運作。 到 2026 年 3 月，市場將給出判決。要麼 Strategy 重組、縮小並生存下去，要麼整個企業 Bitcoin 國庫模型將作為失敗的實驗結束。時間表是確定的。機制是可觀察的。解決方案是不可避免的。 接下來的 90 天將定義企業金融和貨幣競爭的未來 50 年。數字已經發布。結果已經確定。只剩下認識。​​​​​​​​​​​​​​​​ 在這裡閱讀完整的深入分析 - 訂閱每日高級通訊！