人们低估了 @arbitrum 的一个方面，那就是与大多数其他 L2 相比，它的流动性有多深，以及这流动性是多么高效地被利用。 你可以整天争论叙事，但流动性是决定一个链对交易者、流动性提供者、聚合器和需要可靠执行和低滑点的大规模协议的竞争力的主要因素。 — Arbitrum 在 L2 中拥有最平衡的流动性配置之一。你不会看到流动性仅在激励活动时激增，或者 70% 的 TVL 集中在一个协议中。 作为对比，即使是 Base，其顶级协议也占其 TVL 的 ~43%。与此同时，@aave 仅占 Arbitrum 的 TVL 的 36%。 此外，其他链上的流动性外流已成为一种模式。激励结束，TVL 崩溃，交易量下降。一个完美的例子是 Blast。 Arbitrum 的粘性流动性打破了这个循环。 即使在激励周期之外，交易量也保持稳定，协议不会在奖励发放暂停的瞬间崩溃。这就是一个托管 DeFi 的链与一个真正推动 DeFi 的链之间的区别。 在 Arbitrum 上， • 流动性深度转化为可靠性 • 可靠性转化为执行 • 执行转化为交易量 • 交易量转化为费用 • 费用直接转化为可持续性。 这就是 @arbitrum 正在运作的飞轮。它不需要催化剂。催化剂已经嵌入其结构中。